As ações da Amazon devem reverter a tendência após sete anos de desempenho inferior

A Amazon está presa na última posição há anos. Ela ficou atrás de todas as outras seis gigantes da tecnologia. Mas agora, os otimistas acreditam que ela finalmente pode ter algo concreto por trás disso. E esse algo é a AWS.

O setor de computação em nuvem, que antes liderava o mercado, está ganhando força novamente, graças à inteligência artificial. Muito dinheiro está sendo investido em data centers, chips e contratos de computação, e a Amazon Web Services está bem no centro disso tudo.

Em outubro, a empresa registrou seu crescimento mais rápido na AWS em anos. Em seguida, fechou um acordo de US$ 38 bilhões com a OpenAI para fornecer poder computacional em nuvem. Algumas semanas depois,  notícias de que a OpenAI queria levantar pelo menos US$ 10 bilhões da Amazon e migrar para os chips Trainium da Amazon.

São os mesmos chips que a Amazon fabricou internamente para competir com a Nvidia. Esse tipo de interesse da OpenAI não é aleatório. É exatamente o tipo de coisa que Wall Street estava esperando.

A Amazon fica atrás das demais ações de tecnologia em termos de ganhos, mas os otimistas dizem que ela ainda está barata

A Amazon teve o pior retorno entre as sete maiores empresas do setor no ano passado. Suas ações subiram apenas 5% em 2025, enquanto o índice Nasdaq 100 disparou 20%.

Isso significa que foram sete anos consecutivos em que a Amazon teve um desempenho inferior ao do grupo. A empresa começou 2026 com um pequeno salto, mesmo após uma queda de 3,4% na terça-feira, e ainda está à frente de todos, exceto da Alphabet.

Devido a essa fraca valorização, as ações agora estão sendo negociadas a um preço muito menor do que as de seus concorrentes. A Amazon está cotada a 24 vezes o lucro projetado para o próximo ano. Isso é menos do que Apple, Microsoft ou Alphabet. Também está bem abaixo da média de cinco anos da Amazon, que é de 36. É por isso que os investidores otimistas estão investindo pesado.

Eles estão apontando para o que aconteceu com a Alphabet. A empresa foi vista como estando em desvantagem na corrida da IA por anos. Seu desempenho ficou abaixo tanto da Amazon quanto das outras sete gigantes da tecnologia em 2023 e 2024.

Em março de 2025, a Alphabet lançou a versão mais recente de seu modelo de IA Gemini , e as ações dispararam. Desde então, subiram 89%, o melhor desempenho do grupo e um dos melhores do S&P 500.

“Parece que está como o Google estava há 18 meses”, disse Nancy Tengler, que dirige a Laffer Tengler Investments. “As coisas podem mudar muito rapidamente neste setor de negócios.”

O crescimento da computação em nuvem e os acordos com a OpenAI elevam as previsões dos analistas

Durante a maior parte de 2025, os investidores acreditavam que a AWS estava ficando para trás. Mas Brian White, analista da Monness Crespi Hardt, afirmou que a Amazon reverteu essa situação com seus resultados financeiros mais recentes e as notícias sobre a OpenAI.

“A Amazon mudou completamente essa narrativa”, escreveu ele em uma nota de 22 de dezembro. White recomenda a compra das ações. O mesmo fazem 95% dos analistas consultados pela Bloomberg no início deste mês.

Os resultados financeiros começam a refletir tudo isso. Os analistas agora esperam que o lucro por ação cresça 12% em 2026 e, em seguida, dê um salto de mais 22% em 2027. A receita deverá aumentar 11% ao ano. O lucro operacional deverá crescer 26% este ano e 24% em 2027.

Nos últimos seis meses, as estimativas para o lucro líquido em 2026 subiram 8,2%, e as expectativas de receita aumentaram 4,2%.

Clayton Allison, gestor de fundos da Prime Capital Financial, possui ações da Amazon. Ele afirmou: "É a empresa de inteligência artificial que não recebeu o reconhecimento que merece. Ela construiu a infraestrutura de IA que todos querem usar, é a gigante do comércio eletrônico e está sendo negociada com desconto."

Tudo isso acontece em meio ao caos nos mercados globais. Os EUA ameaçam uma guerra econômica por causa da Groenlândia. O caos político no Japão abala os títulos públicos. A Casa Branca de Trump continua atacando o Federal Reserve, levantando dúvidas sobre sua independência.

Normalmente, esse tipo de cenário acabaria com o apetite por risco. Mas as ações caíram na terça-feira, e os estrategistas ainda não estão em pânico. Eles dizem que os mercados costumam se recuperar rapidamente de crises geopolíticas, a menos que os preços do petróleo disparem. Tanto o Brent quanto o WTI subiram na terça-feira, mas ainda estão bem abaixo das médias de longo prazo.

Alastair Pinder, do HSBC, afirmou em 20 de janeiro que os mercados se recuperam em dois terços dos casos após esse tipo de evento. "A principal exceção ocorre quando a geopolítica impulsiona uma forte alta nos preços do petróleo." No momento, isso não está acontecendo.