Os formadores de mercado estão isentos, enquanto a Crypto.com desacelera as apostas de varejo em apostas esportivas ao vivo.

Se suas apostas esportivas na Crypto.com parecem atrasadas, é porque estão mesmo. De acordo com um comunicado, a corretora agora impõe um atraso de três segundos em todas as apostas esportivas de usuários comuns, enquanto os formadores de mercado profissionais negociam sem qualquer pausa.

A Crypto.com é uma das primeiras corretoras regulamentadas nos EUA a oferecertracdiretamente vinculados aos resultados dos jogos.

A pausa afeta pessoas que fazem apostas em tempo real em placares e resultados finais. Os formadores de mercado permanecem isentos. A alteração foi aprovada por meio de um documento enviado à Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) em 30 de julho e incluído nas perguntas frequentes (FAQs) públicas da plataforma.

O atraso não afeta os formadores de mercado, que geralmente são empresas de negociação profissionais em tempo integral. Isso lhes permite alterar os preços antes que movimentos rápidos de outros clientes sejam refletidos no livro de ofertas.

O risco é maior para as pessoas sentadas dentro dos estádios, que veem gols, faltas e lesões antes de qualquer pessoa assistindo pela TV.

Um porta-voz da Crypto.com teria dito que a mudança "visa promover liquidez e equidade". O porta-voz acrescentou: "Essa é uma regra divulgada em nossas Perguntas Frequentes".

A bolsa de apostas afirmou que a regra foi criada para lidar com mudanças bruscas de preços durante jogos ao vivo, onde o volume de apostas e as perdas podem se acumular em segundos.

Kalshi solicita adiamentos de pedidos.

A Crypto.com não é a única plataforma a seguir nessa direção. A Kalshi Inc., outra importante corretora de mercados de previsão, também submeteu sua própria documentação aos órgãos reguladores, que lhe permitiria atrasar a execução de determinadas ordens em seu sistema.

A proposta está agora sob análise da CFTC, com prazo de dez dias úteis. O documento não especifica quais clientes seriam afetados pela lentidão ou se alguns usuários seriam isentos. Caso o órgão regulador não apresente objeções durante a análise, o atraso poderá entrar em vigor já nesta semana.

A pressão por adiamentos surge em um momento de rápida expansão dos mercados de previsão, impulsionada em grande parte pelo intenso volume de negociações em torno de jogos esportivos. Esses mercados buscam maior liquidez e preços mais competitivos, o que depende datracde grandes empresas formadoras de mercado.

Atrasos reduzem o risco para essas empresas quando os preços oscilam bruscamente. Políticas semelhantes em negociações de ações e derivativos já geraram resistência no passado. Os críticos argumentaram que regras que favorecem empresas de alta frequência enfraquecem as alegações de igualdade de acesso.

Se os mercados de previsão seguirem essa mesma estratégia, seu argumento de igualdade de condições em relação às casas de apostas tradicionais enfrentará novas pressões.

Atrasos afetam os espectadores da corte

Três segundos parecem pouco no papel. Nas apostas ao vivo, podem decidir tudo. Um gol ou uma lesão podem alterar as cotações antes mesmo da maioria das telas atualizarem.

Alfonso Straffon, consultor que trabalhou anteriormente como operador de apostas esportivas e analista de pesquisa de jogos no Deutsche Bank AG, atribuiu o novo atraso à manipulação de decisões judiciais.

A prática consiste em apostar de dentro de um local antes que as casas de apostas e bolsas de apostas atualizem as probabilidades para o mercado em geral. Alfonso disse: "Esse atraso de três segundos realmente protege os formadores de mercado de pessoas que ficam de olho nas apostas ou até mesmo de indivíduos que preveem corretamente uma mudança repentina e generalizada nas probabilidades do mercado."

O atraso na Crypto.com se aplica a todos os clientes que não atuam como formadores de mercado, não apenas àqueles que tentam explorar a manipulação de mercado. Essa estrutura favorece grandes empresas de liquidez que negociam em larga escala.

Tanto o Susquehanna International Group quanto a Jump Trading operam ativamente na Kalshi. A Kalshi também mantém uma unidade interna de formador de mercado em sua própria bolsa.

Essa unidade agora enfrenta uma ação coletiva proposta por investidores de varejo que acusam a empresa de lucrar apostando contra seus próprios usuários.

A cofundadora da Kalshi, Luana Lopes Lara, afirmou em uma publicação recente nas redes sociais que a área de negociação é administrada separadamente e não recebe "nenhum tratamento preferencial" na plataforma.

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