Cobre na COMEX Sobe 1,8%, Aproximando-se da Marca de US$ 15.000: Continuará Subindo?

TradingKey - Durante a sessão de negociação asiática de 26 de agosto, os contratos futuros de cobre para entrega em setembro na New York Mercantile Exchange (COMEX) avançaram 1,8%, para US$ 6,727 por libra, o equivalente a aproximadamente US$ 14.830 por tonelada, superando a máxima anterior de US$ 6,7140 por libra registrada em 12 de agosto e atingindo um novo recorde histórico para o contrato.

O cobre com contrato para três meses na London Metal Exchange (LME) também se valorizou em sintonia, subindo para cerca de US$ 14.437 por tonelada e se aproximando da máxima histórica de US$ 14.527,5 por tonelada registrada em janeiro, apresentando um spread de preço de cerca de US$ 400 por tonelada em relação ao cobre da COMEX.

Os preços do cobre registraram forte volatilidade neste mês. Em 6 de agosto, o contrato contínuo de cobre da COMEX subiu brevemente para perto de US$ 6,87 por libra antes de recuar sob a influência de realização de lucros e outros fatores, caindo para perto de US$ 6,57 no dia seguinte. Tomando como base os níveis do final de julho, os preços do cobre acumularam alta de cerca de 6% até 26 de agosto, enquanto dispararam mais de 50% no último ano.

Dólar mais fraco e interrupções na oferta sustentam os preços do cobre

No cenário macroeconômico, o secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, anunciou em 19 de agosto que o limite por operação individual das operações de recompra de títulos do Tesouro de 10 a 30 anos seria elevado de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões, com vigência de 9 de setembro até o fim da atual temporada de restituição de impostos (4 de novembro). O movimento fez o rendimento dos títulos de 30 anos do Tesouro americano recuar quase 10 pontos-base no dia, enfraquecendo o dólar. Como o cobre é cotado em dólares americanos, um dólar mais fraco reduz os custos de aquisição para compradores fora dos EUA, oferecendo suporte às cotações do cobre.

Pelo lado da oferta, a Zijin Mining declarou que, devido a terremotos e enchentes que afetaram a mina de cobre Kamoa-Kakula, na República Democrática do Congo (RDC), sua produção proporcional deve diminuir em até 57.000 toneladas métricas este ano, pressionando a meta anual da empresa de 1,2 milhão de toneladas métricas de cobre extraído.

Ao mesmo tempo, no entanto, os estoques de cobre da LME continuaram a se recuperar recentemente, atingindo 239.925 toneladas métricas em 20 de agosto, uma alta de 1,67% em relação ao dia anterior, enquanto os estoques da COMEX ultrapassaram 743.000 toneladas curtas, estabelecendo um novo recorde histórico. A recuperação dos estoques e o estreitamento do prêmio no mercado à vista são as principais razões para o recuo dos preços do cobre em relação às máximas do mês.

O efeito distorcivo das políticas tarifárias de cobre dos EUA sobre os fluxos comerciais globais de cobre continua. Em julho de 2025, os EUA impuseram uma tarifa de 50% sobre produtos semiacabados, como tubos e fios de cobre, enquanto o cobre refinado foi temporariamente isento. No entanto, está prevista para 2027 a entrada em vigor de uma tarifa de 15% sobre o cobre refinado, subindo para 30% em 2028. A incerteza política provocou um fluxo maciço e contínuo de cobre refinado para os EUA com o objetivo de evitar possíveis riscos tarifários, reduzindo os estoques negociáveis em mercados fora dos EUA e agravando os descompassos regionais entre oferta e demanda.

Em um ciclo mais longo, os fundamentos do cobre se beneficiam do crescimento estrutural da demanda nos setores de veículos elétricos, energia fotovoltaica, energia eólica e construção de data centers. Contudo, os preços elevados do cobre também podem impulsionar pesquisas e desenvolvimento de materiais substitutos e aumentar as taxas de reciclagem, moderando, assim, parte da demanda no médio e longo prazo.

Olhando para a frente, o mercado estará atento aos dados de inflação do PCE nos EUA e ao discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, no simpósio de Jackson Hole. Se a inflação continuar esfriando, o dólar e os rendimentos dos Treasuries americanos poderão sofrer mais pressão, dando um impulso favorável aos preços do cobre; se Warsh emitir sinais rígidos (hawkish), um repique do dólar poderá induzir uma correção nas cotações do cobre a partir de patamares elevados, resultando em forte volatilidade dos preços no curto prazo.

Análise Técnica do Preço do Cobre na COMEX

[Fonte: TradingView]

Observando o gráfico diário do cobre na COMEX, os preços do cobre subiram de forma constante a partir da mínima do ano, atingindo uma máxima histórica próxima de US$ 6,87/lb no início de agosto, antes de passarem por uma correção devido ao aumento dos estoques e à realização de lucros. Atualmente, os preços recuperaram-se para cerca de US$ 6,70, com o centro geral de preços mantendo uma tendência de alta e a estrutura altista permanecendo intacta.

Atualmente, os preços do cobre enfrentam uma forte resistência perto do patamar de US$ 6,90 e falharam repetidamente em romper de forma efetiva a máxima anterior, o que indica uma forte pressão vendedora nesse nível, com alta probabilidade de continuidade da consolidação em patamares elevados no curto prazo.

No lado da baixa, o principal nível de suporte a ser monitorado está em torno de US$ 6,54, a mínima do recuo recente. Se esse nível não se sustentar, os preços do cobre poderão testar o suporte na média móvel de 20 dias. Um rompimento abaixo da média móvel de 20 dias traria o risco de as cotações recuarem para a faixa de US$ 6,30 a US$ 6,00.

No lado da alta, se os preços do cobre conseguirem romper efetivamente os US$ 6,90 e se sustentarem acima desse valor, espera-se a abertura de um novo espaço de valorização, desafiando a barreira psicológica de US$ 7,00. Se o forte impulso continuar, as cotações do cobre poderão testar ainda a faixa de US$ 7,20 a US$ 7,50.