Índice do Dólar Continua a se Fortalecer, o Ouro Pode Sustentar o Nível de US$ 4.500?

TradingKey - Recentemente, o Índice do Dólar continuou se fortalecendo à medida que o conflito entre os EUA e o Irã arrefece. Relatórios afirmaram anteriormente que ambas as partes reabririam o Estreito de Ormuz cerca de 30 dias após chegarem a um acordo para o fim das hostilidades, e o cessar-fogo estabelecido no início de abril será prorrogado por 60 dias.

Desde maio, o Índice do Dólar tem apresentado tendência de alta, impulsionado pelas crescentes expectativas de aumentos de juros pelo Fed. Enquanto isso, o ouro à vista tem vivido um cabo de guerra em torno da marca de US$ 4.500, à medida que aumenta a divergência no mercado sobre a capacidade do metal de manter esse importante nível de suporte psicológico.

Quais são os vetores por trás da força do dólar americano?

Os principais impulsionadores decorrem de dois fatores. Primeiro, o CPI de abril saltou para 3,8% na comparação anual, com as pressões inflacionárias superando em muito as expectativas, à medida que os preços persistentemente elevados da energia elevaram os níveis gerais de preços. Segundo, a resiliência econômica dos EUA superou as expectativas, com o payroll de abril adicionando 115.000 vagas, superando amplamente a previsão do mercado de 62.000.

A ferramenta CME FedWatch mostra que o mercado precificou uma probabilidade de 71,7% de o Federal Reserve elevar as taxas de juros uma vez durante 2026. O Índice do Dólar Americano rompeu o nível de 99 entre o início e meados de maio e aproximou-se brevemente de 100, marcando seu nível mais alto em quase seis meses.

Os três ventos contrários ao ouro

A valorização do dólar americano elevou diretamente o custo de manter ouro denominado em dólar; simultaneamente, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram, com o yield de 10 anos atingindo brevemente 4,6%, reduzindo a atratividade de ativos que não geram rendimentos. Além disso, as expectativas de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve comprimiram ainda mais a avaliação do ouro. Esses três fatores se combinaram para exercer pressão, levando os preços do ouro para baixo de US$ 4.500 em 19 de maio, atingindo uma mínima de US$ 4.464.

Quão forte é o suporte nos US$ 4.500?

Tecnicamente, os US$ 4.500 representam um nível psicológico fundamental para o ouro e também servem como base para a faixa de consolidação iniciada em abril de 2026.

Em 20 de maio, os preços do ouro abriram em baixa, mas apresentaram tendência de alta para recuperar o patamar de US$ 4.500, seguidos por vários dias de negociação com oscilações em uma faixa estreita entre US$ 4.550 e US$ 4.580. Um forte suporte de compra surgiu no nível de US$ 4.500, com diversas quedas intradiárias recuperando-se com sucesso acima desta marca, o que indica que o suporte técnico de curto prazo permanece intacto. Caso rompa abaixo do nível psicológico de US$ 4.500, os preços do ouro provavelmente testarão o próximo nível de suporte em US$ 4.370.

[Níveis de suporte essenciais para o ouro e faixas das Bandas de Bollinger, Fonte: TradingView]

Olhando para o futuro, as negociações entre os EUA e o Irã continuam sendo a maior incerteza para o mercado.

Durante a sessão de negociação asiática em 25 de maio, o apetite ao risco do mercado melhorou significativamente diante das expectativas otimistas pelas negociações entre EUA e Irã, fazendo com que os preços do ouro se recuperassem em direção a US$ 4.575, com um ganho intradiário superior a 1%. Se as negociações alcançarem um avanço substantivo, uma queda nos preços do petróleo aliviaria as pressões inflacionárias, atenuando, assim, a pressão de alta sobre o dólar americano e sobre os rendimentos dos Treasuries, proporcionando um fôlego ao ouro.

Por outro lado, se as negociações estagnarem novamente ou a situação piorar, embora o sentimento de refúgio possa elevar os preços do ouro no curto prazo, isso simultaneamente impulsionaria os preços do petróleo e as expectativas de inflação. Isso limitaria o espaço para cortes nas taxas de juros e exerceria pressão periódica sobre o ouro.

Conclusão

A volatilidade de curto prazo e uma persistente queda de braço no patamar de 4.500 continuam sendo a norma.

A CSC Financial observa que a região próxima a US$ 4.500 permanece como um ponto de entrada favorável para a estratégia de preço médio (dollar-cost averaging) em ouro. A lógica de médio a longo prazo que sustenta os preços do ouro — riscos crescentes de crédito soberano global, a onda de desdolarização global e as compras contínuas de ouro pelos bancos centrais — permanece inalterada.

No geral, o nível de US$ 4.500 oferece um forte suporte psicológico e técnico de curto prazo, embora a pressão do dólar americano e dos rendimentos dos Treasuries ainda não tenha diminuído. A probabilidade de um rompimento abaixo dessa marca e de uma queda rápida em direção a US$ 4.100 é baixa; a defesa do patamar de US$ 4.500 dependerá de progressos substantivos nas negociações entre EUA e Irã e de um alívio marginal das pressões inflacionárias. Para investidores de longo prazo, a região próxima a US$ 4.500 proporciona uma certa margem de segurança e valor de alocação.