Petróleo cai mais de 5% com avanço nas negociações EUA-Irã, mas mercado ainda vê riscos

TradingKey — Os preços internacionais do petróleo caíram durante a sessão asiática de segunda-feira, depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que as negociações entre EUA e Irã estavam “em grande parte finalizadas”. Os contratos futuros do Brent para julho e os futuros do WTI dos EUA recuaram mais de 5%.

Sinais das negociações e divergência no mercado

Trump afirmou na última sexta-feira que os EUA e o Irã “efetivamente chegaram a um acordo” e que o Estreito de Ormuz será reaberto posteriormente, com os EUA exigindo que o Irã entregue seu urânio altamente enriquecido. O Irã, no entanto, adotou um tom cauteloso, observando que, embora os dois lados estejam na fase final de um memorando, questões nucleares e detalhes sobre sanções não fazem parte das discussões atuais, e que Khamenei ordenou que nenhum urânio enriquecido seja enviado ao exterior.

O mercado está dividido sobre se a queda dos preços do petróleo já é suficiente. Carl Weinberg, fundador da High Frequency Economics, destacou que, mesmo que um acordo seja alcançado entre EUA e Irã, ninguém sabe quando a navegação normal pelo Estreito de Ormuz será retomada, mas os preços do petróleo certamente não cairão tão cedo.

David Oxley, economista-chefe de commodities da Capital Economics, acredita que os preços do petróleo só cairão de forma mais consistente se os fundamentos do mercado petrolífero melhorarem significativamente, uma situação que parece destinada a persistir até 2027. Max Layton, chefe de pesquisa de commodities do Citi, afirmou anteriormente que, até que o acordo seja esclarecido, os preços do petróleo continuarão sendo guiados pelo noticiário e sujeitos a fortes oscilações.

Pressões fundamentais e mudança na dinâmica da OPEP+

Os preços do petróleo também são pressionados por fundamentos mais fracos, já que o PMI global de manufatura permaneceu em território de contração por três meses consecutivos, registrando 49,2 em maio, segundo dados divulgados em 6 de maio. Os estoques de gasolina dos EUA acumularam alta por duas semanas seguidas, embora ainda estejam cerca de 2% abaixo da média de cinco anos.

Além disso, os preços do petróleo haviam sido negociados em níveis elevados devido ao bloqueio do Estreito de Ormuz, resultando em posições compradas concentradas e aumentando a pressão para uma correção técnica.

Do lado da oferta, os Emirados Árabes Unidos se retiraram oficialmente da OPEP+ em 1º de maio, principalmente porque sua capacidade de produção, superior a 4,5 milhões de barris por dia, excede em muito sua cota de 3,447 milhões de barris por dia. O impacto de curto prazo é limitado pela obstrução do estreito, mas, uma vez retomada a navegação, os Emirados Árabes Unidos poderão aumentar gradualmente a produção sem restrições, exercendo pressão altista sobre os preços do petróleo no médio prazo.

Sete grandes produtores de petróleo da OPEP+ decidiram em 3 de maio aumentar a produção diária em 188.000 barris em junho, marcando a primeira decisão desde a saída dos Emirados Árabes Unidos. A aliança voltará a se reunir em 7 de junho, com o mercado esperando que as sete nações restantes mantenham um ritmo moderado de aumento da produção.

Divergências centrais seguem sem solução; implementação ainda é incerta

Os principais pontos de divergência entre EUA e Irã continuam, especialmente em relação ao destino do urânio enriquecido e ao controle do estreito. Mesmo que um memorando seja assinado, levaria pelo menos de 6 a 9 meses para que as exportações de petróleo bruto iraniano voltassem a superar 2 milhões de barris por dia, exigindo verificação da AIEA e cooperação do Congresso dos EUA. Parlamentares republicanos linha-dura já prepararam uma legislação para exigir um período de revisão congressional de 60 dias, o que significa que meses poderiam se passar entre a “conclusão de um acordo” e a “suspensão das sanções”.

Além disso, o governo Netanyahu afirmou que qualquer acordo que permita ao Irã manter urânio enriquecido é “inaceitável”. Analistas de mercado acreditam que o risco de intervenção israelense está pouco refletido nos preços do petróleo; caso uma ação militar ocorra, os preços poderiam se recuperar rapidamente.

Perspectiva para o petróleo: janela-chave e detalhes de implementação

O próprio Trump reconheceu que a probabilidade de alcançar um acordo é de “cerca de cinquenta por cento” e manteve a opção de retomar ações militares. Enquanto isso, o lado iraniano sustenta que o Estreito de Ormuz continuará sendo “administrado” pelo Irã.

Os próximos dias serão uma janela crítica. Como afirmou o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã: “Devemos esperar para ver e observar atentamente o que exatamente acontecerá nos próximos três a quatro dias.”

No geral, os preços do petróleo devem continuar oscilando na próxima semana entre o progresso das negociações, os sinais de política da OPEP+ e os dados de demanda. Qualquer aposta extrema em uma única direção pode enfrentar riscos nos dois sentidos.