Teleconferência de Resultados do 3º Trimestre Fiscal de 2026 da Lennar (LEN): Margens Melhoram com a Persistência da Pressão sobre a Acessibilidade
Fonte Tradingkey
Principais Destaques
- A Lennar entregou 20.840 residências no terceiro trimestre fiscal de 2026, dentro do seu intervalo de projeção de 20.500 a 21.500. Os novos pedidos totalizaram 20.879, ligeiramente abaixo da projeção de 21.000 a 22.000 e abaixo dos 23.000 registrados no ano anterior.
- A margem bruta de construção residencial melhorou sequencialmente para 15,8%, ante 15,6%, com a queda dos incentivos em residências entregues para 12%. O LPA GAAP foi de US$ 1,19, ou US$ 1,23 excluindo itens não recorrentes.
- A acessibilidade continuou sob pressão. A administração informou que a taxa de financiamento imobiliário fixo de 30 anos foi de aproximadamente 7%, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries) de 10 anos ficou próximo de 5%. Em muitos mercados, quase 50% dos visitantes não conseguiram se qualificar imediatamente para um financiamento imobiliário.
- A Lennar continuou priorizando o volume em detrimento da margem para converter terrenos de custo mais elevado em caixa. O custo de construção caiu para aproximadamente US$ 80 por pé quadrado, uma redução de 6% em relação ao ano anterior, enquanto o tempo de ciclo atingiu o recorde da empresa de 116 dias.
- O modelo asset-light permaneceu central para a estratégia. A Lennar possuía aproximadamente 11.800 lotes e controlava 476.000, sendo que 86% das entregas trimestrais foram provenientes de terrenos do banco de terrenos.
- Para o quarto trimestre fiscal de 2026, a administração projeta entre 22.000 e 23.000 entregas, uma margem bruta de 15,5% a 16% e um LPA de aproximadamente US$ 1,30 a US$ 1,65, sujeito às condições de mercado.
Dados Financeiros Principais
| Métrica | 3º trimestre fiscal de 2026 | Comparação ou contexto |
|---|---|---|
| Entregas de residências | 20.840 | Dentro da projeção de 20.500–21.500 |
| Novos pedidos | 20.879 | Em comparação com 23.000 no ano anterior; ligeiramente abaixo da projeção |
| Preço médio de venda | US$ 372.000 | Modestamente abaixo da projeção da administração |
| Incentivos nas entregas | 12% | Menor sequencialmente |
| Margem bruta de construção residencial | 15,8% | Alta em relação a 15,6% no 2º trimestre |
| Despesas gerais, administrativas e de vendas (SG&A) como percentual da receita | 9,2% | Acima da faixa esperada de 8,8%–9% |
| Margem líquida | 6,6% | Gerou US$ 284 milhões em lucro líquido |
| LPA GAAP | US$ 1,19 | US$ 1,23 excluindo itens não recorrentes |
| Resultado de Serviços Financeiros | US$ 129 milhões | Incluiu um ganho líquido não recorrente no negócio de títulos de propriedade |
| Caixa | US$ 1,2 bilhão | Liquidez total de US$ 3,6 bilhões |
| Dívida de construção residencial em relação ao capital total | 16,6% | Empréstimos na linha de crédito rotativo totalizaram US$ 650 milhões |
| Giro de estoque | 2,4x | O retorno sobre o estoque foi de aproximadamente 13%–13,2% |
| Valor patrimonial por ação | Aproximadamente US$ 91 | O patrimônio líquido dos acionistas foi de aproximadamente US$ 22 bilhões |
Isenção de responsabilidade: Apenas para fins informativos. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros.
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