Principal obstáculo para os mercados não é crescimento, afirma analista; descubra
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Investing.com -- Muitos investidores estão interpretando erroneamente o recente declínio do S&P 500, segundo a Sevens Research.
A desaceleração do crescimento econômico não é o principal problema para os mercados, conforme indicado pela empresa em sua última nota. O verdadeiro problema, acredita, está no "valuation", com as ações sendo negociadas a níveis que refletem um otimismo exagerado.
A Sevens Research salienta que, apesar dos dados econômicos desapontadores, como o fraco relatório de empregos da última sexta-feira, os fundamentos sugerem uma aterrissagem suave, não uma recessão.
Eles apontam que "os pedidos de seguro-desemprego continuam baixos (em outra época, 228 mil pedidos seriam considerados excelentes!)" e que indicadores-chave de crescimento, como o PMI de Serviços ISM, vendas no varejo e bens duráveis, estabilizaram, mas não estão caindo.
Para a Sevens Research, o problema é que a precificação do mercado não está alinhada com a realidade econômica.
"A esses níveis, o S&P 500 está sendo negociado a 20 vezes os lucros futuros", escreve a Sevens. "Isso não corresponde a um múltiplo de aterrissagem suave (que seria mais próximo de 18-19, sendo generosos). Um múltiplo de 20X sugere uma 'aterrissagem sem impacto', e parece que os investidores esperam por uma aterrissagem suave, mas sua definição de aterrissagem suave é, na verdade, um crescimento constante. Tememos que as coisas não sejam tão simples."
Levando em conta as avaliações infladas, a Sevens Research alerta que o S&P 500 pode cair "200 a 400 pontos a mais" antes de refletir adequadamente os riscos econômicos.
"Se os dados econômicos se mantiverem estáveis, o S&P 500 estará mais corretamente precificado e, nesse ponto, os riscos tenderão para o lado positivo", conclui a Sevens.
Analistas recomendam uma abordagem mais prudente, favorecendo setores defensivos em detrimento de ações voltadas para tecnologia e crescimento. "Essa estratégia tem sido eficaz desde o declínio de agosto e provavelmente persistirá até que haja uma desaceleração do crescimento ou uma correção de mercado que alinhe os preços das ações com os fundamentos econômicos", afirma a empresa.
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