A Tesla realiza seu primeiro consumo cash em dois anos para testar a confiança dos investidores em IA

A fabricante de automóveis Tesla deverá anunciar seu primeiro consumo cash trimestral em mais de dois anos quando divulgar os resultados do segundo trimestre após o fechamento do mercado na quarta-feira, um sinal de alerta para os investidores que apostaram que os gastos da empresa com robôs e carros autônomos darão retorno.

Os dados da LSEG indicam que o fluxo cash livre da empresa no segundo trimestre foi negativo em US$ 3,3 bilhões. Isso representa um contraste direto com o fluxo cash positivo de US$ 1,4 bilhão no primeiro trimestre e ocorre justamente quando o principal negócio da Tesla, o de automóveis, finalmente começa a se recuperar. O diretor financeiro, Vaibhav Taneja, havia declarado aos investidores em abril que a empresa teria fluxo cash livre negativo pelo restante de 2026.

O orçamento de capital da Tesla ultrapassou os US$ 25 bilhões neste ano, um aumento em relação aos cerca de US$ 20 bilhões de três meses atrás. Quase US$ 20 bilhões desse orçamento são destinados à inteligência artificial (IA), abrangendo o Dojo (sistema de computação), a expansão de um data center, o Cybercab e o robô humanoide Optimus. Relatórios indicam que o investimento em capital deve atingir US$ 6,7 bilhões somente neste trimestre. Há um ano, o fluxo cash livre da Tesla era de aproximadamente US$ 5,6 bilhões.

O negócio automobilístico não é o problema

A Tesla entregou mais de 480.126 veículos no trimestre, um aumento de cerca de 25% em relação ao ano anterior e acima da previsão dos analistas, que variava entre 397.000 e 406.000 unidades. Este foi o melhor trimestre da história da empresa. As versões mais acessíveis do Model 3 e do Model Y, além da expansão da produção de veículos com direção autônoma completa (Full Self-Driving), foram os principais responsáveis pelo aumento no volume de vendas, com esses dois modelos representando cerca de 97% do total.

Havia também vários outros fatores que contribuíram para esse aumento. Entre eles, um novo Model Y totalmente atualizado, preços globais agressivos e o fim do que Gene Munster, da Deepwater Investments, chamou de "o inverno dos veículos elétricos que começou em março de 2024"

A receita da Tesla não está à altura das expectativas

Os negócios que deveriam recuperar o investimento de US$ 25 bilhões ainda não atingiram o nível necessário. O serviço de robotáxis da Tesla opera em poucas cidades dos EUA, e sua frota é uma fração da da Waymo, sem previsão de receita significativa antes de 2027. O Cybercab está em produção, mas ainda não é amplamente utilizado para transporte por aplicativo. O Optimus não contribui para o fluxo cash atual e está apenas começando a ser desenvolvido.

Os analistas continuam divididos sobre se a promessa de receita justifica os gastos atuais. Andrew Percoco, do Morgan Stanley, mantém uma recomendação neutra e elevou seu preço-alvo para US$ 417, considerando a expansão dos robotáxis o "catalisador mais importante" para as ações.

Olhando para o futuro, o JP Morgan projeta que a receita da Tesla aumentará de cerca de US$ 95 bilhões em 2025 para US$ 203 bilhões em 2030, embora essa previsão se baseie em produtos que mal geram receita no presente.

Para o segundo trimestre, as estimativas giram em torno de uma receita de US$ 26 bilhões a US$ 28 bilhões e um lucro ajustado próximo a US$ 0,50 a US$ 0,55 por ação. O armazenamento de energia foi um ponto positivo, com 13,5 GWh instalados, um aumento em relação aos 9,6 GWh do ano anterior. A Tesla também possui mais de US$ 40 bilhões em cash.

As ações da Tesla caíram cerca de 16% este ano, mesmo com as entregas recordes de automóveis. No momento da redação deste texto, as ações da Tesla estavam cotadas a US$ 382,58, com alta de 3,52%.