미국 10월 비농업 고용 프리뷰: 고용 반등할 수 있을까? 미 증시, 달러, 금 중대 시험대 직면

TradingKey - 미국 동부시간 기준 11월 6일(금), 미국은 10월 비농업 부문 고용보고서를 발표할 예정이다. 현재 시장에서는 미국의 10월 비농업 부문 고용이 9월의 2만 9,000명에서 늘어난 약 6만 5,000명 증가할 것으로 예상하고 있다. 실업률은 4.2%를 유지할 것으로 전망되며, 시간당 평균 임금의 전월 대비 증가율은 0.1%에서 0.3%로 반등할 수 있다. 연방준비제도(Fed)가 10월 회의에서 기준금리 인상을 막 중단한 가운데 시장은 여전히 12월 추가 금리 인상에 베팅하고 있어, 이번 비농업 고용보고서가 미국 노동시장의 견조함을 입증할 수 있을지 여부는 금리 전망은 물론 단기 미국 증시, 미 달러화 및 금(XAUUSD) 동향에 영향을 미치는 핵심 변수가 될 것이다.

10월 비농업 고용 6만 5,000명으로 반등 예상

최근 선행 지표들은 미국 노동시장이 9월 대비 다소 개선됐음을 시사하지만, 전반적인 채용 속도는 여전히 둔화된 상태다.

수요일 발표된 ADP 데이터에 따르면 10월 미국 민간 부문 고용은 8만 6,000명 증가해 시장 예상치(6만 9,000명)를 웃돌았으며, 9월 수치는 8만 6,000명으로 수정됐다. ADP 지표와 공식 비농업 고용 간에 일관된 일대일 상관관계는 없지만, 이번 결과는 민간 부문 고용이 더 이상 악화되지 않았음을 나타낸다.

구인·이직 보고서(JOLTS) 또한 일정한 견조함을 나타냈다. 9월 미국 구인 건수는 33만 3,000건 증가한 752만 3,000건을 기록하며 실업자 1인당 구인 건수 비율이 1.02건에서 1.06건으로 상승했고, 해고 건수는 164만 1,000건으로 감소해 2025년 3월 이후 최저치를 기록했다. 한편 최근 신규 실업수당 청구 건수는 20만 건 안팎의 역사적 저점 부근에 머물고 있어, 기업들이 채용에는 신중한 태도를 보이면서도 대규모 해고는 발생하지 않고 있음을 시사한다.

다가오는 비농업 고용 보고서의 경우 5만~7만 명 안팎의 일자리 증가, 4.2%를 유지하는 실업률, 전월 대비 0.2%~0.3%의 임금 상승률을 기록한다면 현재의 '낮은 채용, 낮은 해고' 고용 환경과 대체로 부합할 것이다. 바클레이스는 10월 일자리 증가 폭을 약 5만 명으로 전망하고 실업률이 4.1%로 소폭 하락할 것으로 예상하는 반면, 일부 기관은 10만 명에 가까운 수치를 예측해 시장 내 엇갈린 시각이 지속되고 있음을 보여준다.

10월 회의에서 연방준비제도(Fed)는 인플레이션이 여전히 높은 수준임을 계속 강조하면서 연방기금금리를 3.75%~4.00%로 동결했다. 9월 개인소비지출(PCE) 가격지수는 전년 동기 대비 3.6% 상승했고, 근원 PCE는 3.1% 상승해 인플레이션 목표치인 2%를 크게 웃돌았다. 현재 금리 선물 시장은 12월 25bp 기준금리 인상 가능성을 여전히 약 80% 반영하고 있다.

이러한 배경 속에서 비농업 고용이 10만 명을 크게 웃돌고 전월 대비 임금 상승률이 0.3% 이상을 기록한다면 12월 금리 인상 기대감은 더욱 강화될 것이다. 반면 일자리 증가 폭이 3만 명을 밑돌거나 마이너스로 돌아서고 실업률이 4.3% 위로 상승한다면, 시장은 연준의 정책 긴축 지속 필요성에 대해 재평가할 수 있다.

10월 비농업 고용 지표는 미국 증시, 달러, 금에 어떤 영향을 미칠까?

미국 증시의 경우 고용의 '완만한 회복'은 비교적 우호적인 결과가 될 수 있다. 비농업 부문 고용이 5만~7만 명 안팎을 기록한다면 임금 및 인플레이션 압력을 뚜렷하게 가중시키지 않으면서도 경기가 크게 악화되지 않았음을 시사한다. 이에 따라 미 국채 금리가 안정세를 유지할 수 있어 나스닥, AI, 반도체 등 고밸류에이션 업종에 상대적으로 유리하게 작용할 수 있다. 만약 일자리 증가 폭이 10만 명을 크게 웃돌고 임금 상승세 가속화가 동반된다면 12월 금리 인상 기대감이 고조될 수 있으며, 국채 금리 상승은 기술주 밸류에이션에 다시 한번 부담을 줄 수 있다. 반대로 비농업 고용이 예상치를 크게 밑돌 경우, 미 증시는 단기적으로는 금리 인상 기대 완화에 따른 수혜를 입을 수 있으나, 이후 소비 둔화 및 기업 실적 우려에 직면해야 할 것이다.

미 달러화의 경우, 10월 비농업 고용이 시장 예상치인 6만 5,000명을 크게 웃돌고, 특히 실업률이 4.2%를 유지하거나 추가 하락하는 가운데 전월 대비 임금 상승률이 0.3%를 상회한다면 달러화는 다시 지지력을 회복할 수 있다. 견조한 고용은 미국 경제의 회복력뿐만 아니라 연방준비제도(Fed·연준)의 12월 금리 인상 기대를 강화할 것이다. 현재 시장은 12월 금리 인상 가능성을 여전히 80% 이상 반영하고 있어 달러화가 고용 지표에 비교적 민감하게 반응할 수 있다. 만약 고용 증가 폭이 예상치에 크게 못 미치고 실업률이 4.3%를 웃돌 경우, 미 국채 금리와 금리 인상 기대가 동반 하락하며 달러화가 추가 조정을 받을 여지가 있다.

금 가격 일봉 차트, 출처: TradingView

금의 경우, 비농업 고용이 예상치를 웃돌고 특히 임금 지표가 예상보다 높게 나타난다면 연방준비제도(Fed·연준)의 12월 금리 인상 기대감이 커지면서 미 달러화와 국채 금리를 밀어 올릴 수 있으며, 이는 금 가격을 압박해 4,080 부근의 지지선을 시험하게 만들 수 있다. 고용 지표가 예상치를 크게 밑돌아 시장이 금리 인상 베팅을 축소한다면 달러화와 국채 금리의 조정을 유도해 금 가격에 추가 반등 모멘텀을 제공하고 4,200달러 저항선 시험을 이어가게 할 수 있다. 다만 비농업 고용이 예상 수준인 6만~7만 명 안팎에 그칠 경우, 금 가격의 흐름은 시간당 평균 임금과 12월 정책 경로에 대한 시장의 재평가에 더 크게 좌우될 수 있다.