샌디스크 주가 전망: 다가오는 2026 회계연도 4분기 실적이 주가를 1,700달러까지 견인할 수 있을까?

TradingKey - 동부 시간 기준 8월 5일, 샌디스크( SNDK)는 장 마감 후 2026 회계연도 4분기 및 연간 실적을 발표할 예정이다. 시장은 이를 통해 AI 데이터센터 투자, 낸드 가격 상승, 공급 부족으로 촉발된 성장 사이클이 지속될 수 있을지 가늠할 것으로 보인다.

현재 시장의 관심은 AI 추론형 스토리지 아키텍처의 진화와 이 회사의 2027 회계연도 가이던스에 쏠려 있다. 월가의 가이던스가 대체로 공격적인 가운데, 실적 발표 이후의 변동성 위험은 여전히 주의해야 할 부분이다. 현재 월가는 샌디스크의 조정 주당순이익(EPS)이 회사 가이던스를 소폭 상회하는 34.80달러를 기록할 것으로 예상하고 있다. 다만 실적 수치 자체보다 AI 메모리 수요, 낸드 가격 책정, 그리고 가이던스에 더 주목할 필요가 있다.

샌디스크의 가장 중요한 장기 촉매제는 AI 추론 워크로드의 급격한 확장이다. 지난 3분기 실적 발표에서 회사 측은 추론, 추론 모델, 에이전트형 AI, 키-값(KV) 캐싱 및 검색증강생성(RAG) 애플리케이션으로 인해 고성능 낸드 스토리지 수요가 크게 늘어날 것으로 전망했다. 하이퍼스케일러들이 AI 인프라를 구축함에 따라 기업용 SSD 수요는 향후 수년간 주요 성장 동력으로 작용할 것으로 예상된다.

에버코어의 애널리스트 아밋 다리아나니는 샌디스크의 5개 신규 비즈니스 모델(NBM) 계약이 회사의 장기 매출 가시성을 높인다고 분석했다. 그는 이 계약들을 통해 향후 수년간 약 620억 달러의 약정 매출이 발생할 것으로 추정했으며, 여기에는 110억 달러 이상의 고객 보증 및 선급금이 포함되어 있다.

반면 낸드 가격은 여전히 샌디스크의 수익성에 영향을 미치는 가장 큰 요인이다. 낸드 가격 상승은 회사의 마진과 수익을 높이는 반면, 가격 하락은 실적에 압박을 가한다.

이 회사의 신규 비즈니스 모델(NBM)은 낸드 산업의 고질적인 주기성(사이클)을 완화할 것으로 기대된다. 이러한 다년 계약은 약정 수요, 공급 보장, 재무 보증, 고정 및 변동 가격 책정 등이 결합되어 샌디스크에 더 높은 매출 가시성, 가격 안정성, 그리고 보다 지속 가능한 마진을 제공한다. 회사 측은 장기적으로 계약 기반 비즈니스의 비중이 늘어날 것으로 보고 있다.

다리아나니 애널리스트는 투자자들이 샌디스크의 장기 수익 및 잉여현금흐름 잠재력을 과소평가하고 있다고 보고 있다. 그는 2026년과 2027년에도 수요가 공급을 계속 앞지르면서 낸드 가격이 우호적인 흐름을 보일 것으로 예상했다.

주목할 점은 이번 분기 실적이 아무리 뛰어나더라도, 경영진이 2027 회계연도 가이던스를 보수적으로 제시하거나 '신규 비즈니스 모델(NBM)'에 따른 장기 공급 계약이 업계 사이클을 완화하는 데 미치는 실제 효과를 명확하게 입증하지 못할 경우 주가가 하락 압력을 받을 수 있다는 점이다.

샌디스크 2시간 봉 주가 차트, 출처: TradingView

샌디스크의 주가 차트를 살펴보면 주가는 최근 저점인 998.19달러에서 빠르게 반등하며 여러 단기 이동평균선을 회복했고 하락 채널의 상단을 향해 가고 있다. 단기 반등 모멘텀은 강하지만 현재 주가가 피보나치 0.618 되돌림 수준(1,429.64달러)과 하락 채널 상단이라는 이중 저항 구간에 진입해 있어, 지금은 '단순 반등에서 추세적 회복'으로 전환될 수 있을지 가늠하는 중요한 변곡점이다.

이동평균선 측면에서 보면 단기 이평선이 완연한 우상향 곡선을 그리며 주가가 1,360~1,415달러 부근의 이평선 밀집 구간 위로 올라섰다. 이는 저가 매수세 유입과 반등 추세 강화를 의미한다. 하지만 장기 이평선이 여전히 1,454.65~1,539.58달러 부근에 몰려 있어 고점에 물린 투자자들의 대기 매물 저항이 아직 완전히 소화되지 않았음을 보여준다. 또한 하락 채널 상단 돌파가 확실하게 이뤄지지 않아, 단순히 반등 강도만으로 중기 추세 전환을 단정하기는 이르다.

주요 상방 저항선은 1,429.64달러에 위치하고 있다. 주가가 이 저항선을 돌파해 안착하고 하락 채널의 상단까지 효과적으로 뚫어낸다면, 반등 흐름은 0.786 되돌림 수준인 1,546.73달러까지 이어질 수 있으며 향후 1,700달러 선 근처의 이전 고점까지 회복을 시도할 가능성도 열려 있다.

반면 하락할 경우 단기 지지선은 우선 1,415달러 부근의 단기 이동평균선에서 확인되며, 추가 하락 시 1,360.83~1,347.26달러 지지선이 버티고 있다. 이 지지 구간을 지켜낸다면 현재의 주가 회복 기반은 유지될 것이다. 하지만 1,347.26달러선이 무너지면 1,264.88달러까지 재차 밀릴 수 있음을 유의해야 한다.