연준 윌리엄스: 인플레이션 2% 복귀가 최우선 과제, 현재 정책 기조 ‘매우 적절’

TradingKey — 미 동부시간 7월 15일, 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재는 뉴욕주 지역 기업인들과의 대화에서 인플레이션이 정점에 도달했다는 여러 신호가 보인다며, 이는 향후 몇 달간 금리 인상이 단행될 것이라는 시장의 예상에도 불구하고 중앙은행이 금리를 동결할 것임을 의미한다고 밝혔다.

윌리엄스 총재는 지난 1년간 인플레이션을 끌어올린 주요 요인으로 관세 인상, 공급망 교란, 중동 갈등으로 촉발된 에너지 가격 상승, AI 관련 투자에 따른 수요 증가 등을 꼽았다.

그러나 그는 가격 상승을 유발하는 관세의 영향이 대부분 충분히 흡수되었고, 유가가 정점에 도달했을 수 있으며, 공급이 늘어남에 따라 AI 투자로 인한 수급 불균형이 완화될 것이라는 점 등을 이유로 들며 향후 인플레이션 압력이 점차 완화될 것으로 예상된다고 밝혔다. 아울러 현재 노동시장이 추가적인 인플레이션 압력을 가하지 않고 있으며, 장기 인플레이션 기대치도 안정적으로 유지되고 있다고 덧붙였다.

윌리엄스 총재는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 상임 투표권을 가진 인물이자 연준 내에서 매우 영향력 있는 정책 결정자다. 그의 이번 발언은 최근 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI)가 잇따라 예상치를 밑돌았음에도 불구하고, 연방준비제도(Fed·연준)가 정책 기조를 서둘러 조정할 생각이 없음을 보여준다.

윌리엄스 총재는 "인플레이션이 여전히 높은 상황에서 이를 우리의 목표치인 2%로 지속 가능하게 되돌리는 것이 필수적이다"라며 "현재의 통화정책 기조는 이 목표를 달성하기에 매우 잘 설정되어 있다"고 말했다.

윌리엄스 총재가 일주일 사이에 인플레이션에 대해 발언한 것은 이번이 두 번째다. He had previously warned that if AI-driven demand... 그는 앞서 AI가 주도하는 수요가 인플레이션을 계속해서 끌어올릴 경우 연준이 금리를 추가 인상해야 할 수도 있다고 경고한 바 있다. 그러나 이번 발언의 어조는 눈에 띄게 온건해졌으며, 현재 정책 기조의 '적절성'을 강조하는 방향으로 선회했다.

윌리엄스의 요지부동 속에 고조되는 금리 인하 기대감

윌리엄스 총재의 연설은 연방준비제도(연준)의 정책 경로에 대한 시장 전망의 큰 변화와 맞물려 나왔다. 지난 이틀 동안 미국의 6월 소비자물가지수(CPI)와 생산자물가지수(PPI) 지표가 잇달아 예상보다 더 둔화했다. 구체적으로 6월 CPI는 전월 대비 0.4% 하락했고, 근원 CPI 전월 대비 상승률은 예상외로 0%를 기록했으며, PPI는 전년 동기 대비 5.5%로 낮아졌다. 이에 따라 금리 선물 시장에서 7월 금리 인상 가능성에 대한 베팅은 15% 미만으로 떨어진 반면, 금리 동결 확률은 85% 이상으로 상승했다.

그러나 윌리엄스 총재의 연설은 정책 전환(피벗)의 신호를 보내지 않았다. 그는 첫 금리 인하가 언제 단행될 수 있는지에 대해 암시하지 않았으며, 현재로서는 '인플레이션을 2% 목표치로 지속 가능하게 되돌리는 것'이 최우선 과제라는 점만을 강조했다.

윌리엄스 총재는 이전에도 인플레이션이 목표치로 복귀함에 따라 완화적 정책과 긴축적 정책의 경계에 비대칭적 복잡성이 존재하며, 이로 인해 관리가 복잡해진다고 언급한 바 있다. 그의 입장은 미리 정해진 경로 없이 데이터에 기반을 둔 상태를 유지해 왔다.

시장에 있어 윌리엄스 총재의 발언은 연준이 인플레이션 하락 추세의 지속 가능성을 확인하기 위해 더 많은 데이터를 기다리고 있으며, 정책 입장을 서둘러 변경하지는 않을 것이라는 명확한 신호를 보냈다.