미국 10월 근원 CPI 전월 대비 0.3% 상승 후 12월 금리 인상 확률 85%로 급등

TradingKey - 10월 미국 인플레이션이 다시 한번 시장 예상치를 웃돌면서, 투자자들은 연방준비제도(Fed)가 12월에 큰 폭의 금리 인상을 단행할 것이라는 베팅을 늘렸다. 헤드라인 물가 상승세는 9월에 비해 둔화했으나, 근원 인플레이션은 3개월 연속 같은 속도를 유지하며 물가 압력이 아직 유의미하게 완화되지 않았음을 시사했다.

미국 노동통계국은 11월 10일, 10월 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 계절조정 기준 전월 대비 0.4% 상승했다고 발표했다. 이는 9월의 0.6%보다는 둔화한 것이지만 시장 예상치인 0.3%를 웃돈 수준이다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월 대비 0.3% 상승해 역시 예상치를 웃돌았다.

지표 발표 이후 CME 페드워치 툴에 따르면, 12월 50bp 금리 인상 확률은 1.1%에서 15.3%로 14.2%포인트 상승했다. 25bp 금리 인상 확률은 84.7%로 여전히 시장의 주된 전망으로 남았다.

근원 CPI 3개월 연속 0.3% 상승, 에너지 가격 둔화에도 인플레이션 압력 완화 실패

에너지 가격 상승세가 크게 둔화되면서 10월 헤드라인 소비자물가지수(CPI) 상승폭이 축소됐다. 에너지 지수는 전월 대비 0.7% 올라 9월의 5.2%에서 낮아졌으며, 휘발유 가격 상승률은 9.1%에서 1.0%로 둔화됐다. 다만 주거비, 식품, 다양한 서비스 부문의 가격 상승세가 지속되면서 헤드라인 인플레이션은 시장 예상치를 웃돌았다. 주거비 지수는 0.3% 상승해 당월 전체 CPI 상승분의 30% 이상을 차지했다. 9월에 보합세를 보였던 식품 가격은 0.5% 올랐으며, 가정 내 식품 가격이 0.4%, 외식 물가가 0.5% 상승했다.

근원 인플레이션의 지속세는 더욱 큰 주의를 요한다. 근원 CPI는 3개월 연속 전월 대비 0.3% 상승했다. 10월에는 여가, 자동차 보험, 의료 서비스 가격이 각각 0.8%, 0.7%, 0.3% 올랐다. 중고차 및 트럭 가격이 1.2% 하락했으나, 이러한 하락세도 근원 인플레이션의 추가 둔화를 이끌어내지는 못했다.

어넥스 웰스 매니지먼트(Annex Wealth Management)의 브라이언 제이콥슨 수석 경제 전략가는 헤드라인 인플레이션이 여전히 높은 수준을 유지하고 있을 뿐만 아니라, 유가 충격이 근원 인플레이션으로 전가됐다는 점이 문제라고 지적했다. 에너지 가격의 급등세가 멈추더라도, 이전에 기업들이 흡수했던 연료비가 상품 및 서비스 가격을 통해 소비자에게 계속해서 전가될 수 있다는 것이다.

12월 대폭 금리 인상 베팅 가열 속 AI 투자, 자금 조달과 비용 이중 압박 직면

이번 보고서는 연방준비제도(Fed·연준)의 12월 8~9일 정책 회의를 앞두고 발표된 마지막 소비자물가지수(CPI) 지표로, 긴축 가속화에 대한 당국자들의 기존 발언들을 한층 더 엄격한 검증대에 올려놓았다.

크리스토퍼 월러 연준 이사는 지표 발표에 앞서 근원 CPI가 전월 대비 0.3% 이상 상승할 경우 연준이 기준금리를 50bp(1bp=0.01%포인트) 인상해야 할 수도 있다고 밝힌 바 있다. 이번 최신 지표가 그가 제시한 기준치에 부합하면서, 시장은 12월 금리 인상 폭을 재평가하게 됐다.

보다 장기적인 긴축에 대한 시장의 베팅도 늘어났다. 지표 발표 이후 2027년 1월까지 누적으로 50bp 인상될 확률은 48.8%를 기록한 반면, 누적 75bp 인상 확률은 7.4%였다. 이러한 누적 폭은 해당 시점까지 현재 금리 수준 대비 변화를 반영한 것이다.

AI 투자 역시 인플레이션 논쟁의 화두로 떠올랐다. 제이컵슨은 연준이 데이터센터 건설로 인해 전기기사와 배관공 등 숙련 노동자에 발생하는 수요는 물론, 투자 확대가 다른 경제 활동의 자원을 구축해 비용을 끌어올리고 있는지 여부에 더 주목할 수 있다고 보고 있다.

이는 차입을 통한 확장에 의존하는 기업들에 이중의 압박을 가한다. 건설비와 운영비 상승으로 더 많은 자본 투입이 요구되는 한편, 고금리 장기화로 신규 차입과 차환에 따른 이자 부담이 가중되면서 이익과 현금흐름이 압박을 받기 때문이다.

테미스 트레이딩(Themis Trading)의 파트너이자 주식 트레이딩 공동 총괄인 조 살루치는 50bp 금리 인상이 지나치게 공격적일 수 있지만, 이번 최신 지표가 인플레이션의 고착성을 다시 한번 부각했다고 언급했다. 그는 고인플레이션과 고금리가 지속된다면 차입에 의존하는 기업들이 더 큰 실적 압박에 직면할 것이며, 이는 결국 주가에 반영될 것이라고 지적했다.