비트코인의 ‘표면 수요(Apparent Demand)’ 지표가 음전환되며, 채굴자 공급 대비 BTC 수요가 감소하고 있음을 나타냈다.
이 같은 수요 둔화는 마이크로스트래티지(MicroStrategy)가 4,980 BTC를 5억3,190만 달러에 추가 매수했다고 발표한 직후 나타났다. 이로써 해당 기업은 11주 연속 비트코인을 매입하게 됐다.
비트코인 투자 상품에는 한 주 동안 22억 달러 규모의 자금이 유입되며, 2025년 누적 유입액은 149억 달러에 달했다.
비트코인(BTC)은 월요일 기준 10만7천 달러를 상회해 거래되고 있으며, 표면 수요 지표의 하락 전환은 채굴자 공급 증가 속에서 매수세 약화를 보여준다. 이번 수요 감소는 마이크로스트래티지(MSTR)가 최근 4,980 BTC를 추가 매수한 가운데 발생했으며, 이에 따라 해당 기업의 보유량은 약 60만 BTC에 근접했다.
기관 수요 증가에도 비트코인 매수 모멘텀 둔화
암호화폐 온체인 데이터 분석업체 크립토퀀트(CryptoQuant)는 월요일 보고서를 통해, 최근 비트코인의 ‘표면 수요(Apparent Demand)’ 지표가 음전환되며 BTC 수요가 둔화되고 있다고 밝혔다.
‘표면 수요’는 새롭게 채굴된 비트코인의 양과 장기 미사용 코인의 공급 변화를 비교한 지표로, 이 수치가 하락하면 채굴자나 장기 보유자(LTH)의 매도 물량을 신규 매수 수요가 흡수하지 못하고 있음을 나타낸다.
보고서를 작성한 애널리스트 크레이지블록(Crazyblockk)은 “채굴자 및 차익 실현에 나선 장기 보유자들로부터 시장에 유입되는 물량이 신규 매수자들의 수요를 상회하고 있다”고 설명했다.
이와 같은 매수세 둔화는 가격 조정 가능성과 함께 비트코인의 변동성 확대를 시사한다. 특히 장기 보유자들의 차익 실현이 증가하고 있는 점은 이들이 현재 비트코인 가격이 단기 고점에 도달했다고 판단하고 있음을 암시할 수 있다.
전략적 매수 지속하는 마이크로스트래티지…130개 이상 상장사 BTC 도입
한편, 수요 둔화는 마이클 세일러(Michael Saylor)가 이끄는 마이크로스트래티지(MicroStrategy) 등 비트코인 재무 전략을 채택한 상장사들의 매수세 증가 속에서 나타나고 있다.
마이크로스트래티지는 4월 14일 이후 11주 연속 비트코인을 매입하고 있으며, 지난주에도 4,980 BTC(총 5억3,190만 달러)를 추가 확보했다. 이번 매수는 6월 23일부터 29일까지 BTC당 평균 106,801달러에 이뤄졌으며, 회사의 총 보유량은 597,325 BTC로 늘어났다. 60만 BTC 보유라는 상징적 이정표까지 불과 3,000 BTC 남겨둔 셈이다.
비트코인 재무 전략을 채택한 기업은 마이크로스트래티지 외에도 130곳 이상에 달하며, 메타플래닛(Metaplanet), 게임스톱(GameStop), 셈러 사이언티픽(Semler Scientific), 프로캡 BTC(ProCap BTC), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital) 등이 포함된다. 비트코인 트레저리스(Bitcoin Treasuries)에 따르면, 최근 몇 달간 다수의 기업이 비트코인을 보유 자산으로 편입했다.
다만 FX스트리트(FXStreet)는 이들 기업의 대부분이 주식 등 자산과의 현물 교환(in-kind exchange)을 통해 BTC를 매입했기 때문에, 시장 전체에 미치는 실질적인 매수 압력은 제한적이라고 전했다.
옵션 시장에서는 하방 포지셔닝 강화
한편, 옵션 거래 플랫폼 더라이브(Derive)에서는 비트코인 옵션 트레이더들이 점차 보수적인 포지션을 취하고 있는 것으로 나타났다. 현재 약 20%의 미결제 약정이 85,000달러, 100,000달러, 106,000달러 행사가의 풋옵션에 집중돼 있다.
더라이브 창립자 닉 포스터(Nick Forster)는 “이는 트레이더들이 최근의 상승 이후 차익 실현이나 거시경제 불확실성에 대비해 하방 위험에 대비하고 있음을 시사한다”고 설명했다.
ETF 유입 지속, 매도 압력 일부 흡수
수요 둔화 속에서도 비트코인 상장지수펀드(ETF)에는 지속적인 자금 유입이 이뤄지고 있다. 지난주 비트코인 ETF에는 총 22억 달러가 유입되었으며, 올해 누적 유입액은 149억 달러에 달한다. 이는 2025년 상반기 전체 암호화폐 상품 유입액 178억 달러 중 83%를 차지하는 수치로, 코인셰어스(CoinShares) 자료에 따르면 비트코인 ETF가 여전히 시장 유동성의 핵심 흡수 창구로 작용하고 있음을 보여준다.
상장사, 기관 투자자, 장기 보유자 간 엇갈린 행보는 현재 비트코인 시장이 복합적이고 신중한 국면에 진입해 있음을 보여주는 대목이다.
보도 시점 기준, 비트코인은 약 10만7,500달러 선에서 거래되고 있다.
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