은 가격 전망: 연준 동결론 확산에 $49.50선 위협… 주간 저점 공방전

• 은(XAG/USD), 금요일 유럽장 개장 초반 온스당 $49.50까지 밀리며 주간 최저점 재시험 양상.

• 12월 연준 금리인하 확률 35.5%에 불과(CME 페드워치), '동결 우위' 전망이 무이자 자산인 은 가격 상단을 제한.

• 9월 실업률 4.4% 기록 속 경기 둔화 우려 상존, 금일 밤 발표될 미 S&P 글로벌 PMI가 단기 방향성의 분수령.

은 현물 가격(XAG/USD)이 금요일 유럽 거래 시간대 들어 온스당 $49.50선까지 후퇴하며, 이번 주 형성된 바닥권을 다시 위협하고 있다. 시장 전반에 '연준이 12월 FOMC에서 금리 인하를 쉬어갈 것'이라는 관측이 힘을 얻으면서, 국채 수익률 대비 은과 같은 무수익 자산(Non-yielding assets)의 매력도가 상대적으로 희석되는 국면이다.

시장의 시선은 이미 '동결' 쪽으로 쏠려 있다. CME 그룹 페드워치(FedWatch)에 따르면, 연준이 12월 회의에서 금리를 25bp 인하(3.50~3.75%)할 확률은 35.5%에 불과하다. 사실상 시장 참여자들은 연말 금리 동결을 기본 시나리오로 채택하고 있으며, 이는 단기채 및 현금성 자산 선호 현상을 부추겨 은 가격에 하방 압력을 가하고 있다.

연준 인사들의 발언 또한 이러한 신중론을 뒷받침한다. 최근 베스 해맥(Beth Hammack) 클리블랜드 연은 총재는 "인플레이션이 여전히 경제의 실질적 위협이며, 잘못된 방향으로 가고 있다"고 경고했다. 그녀가 언급한 '다소 제약적인(somewhat restrictive)' 통화 정책 유지 필요성은, 연준이 인플레이션 제어를 위해 긴축의 고삐를 섣불리 풀지 않을 것임을 시사하는 대목이다.

고용 지표 역시 연준의 즉각적인 방향 전환을 이끌어내기엔 모호했다. 지난 목요일 발표된 9월 비농업 부문 고용 보고서상 실업률이 4.4%로 상승했으나, 이것만으로 공격적인 금리 인하의 명분을 삼기엔 부족하다는 평가가 지배적이다. 시장은 '성장 둔화'와 '물가 압력' 사이에서 연준이 당분간 관망세(Wait-and-see)를 유지할 것으로 보고 있다.

이제 트레이더들의 이목은 선행 지표로 쏠린다. 한국 시간으로 오늘 밤 발표될 미국 11월 S&P 글로벌 제조·서비스 PMI 예비치가 단기 변동성의 방아쇠가 될 전망이다. 지표가 예상을 하회할 경우 '경기 둔화 우려'가 재점화되며 인하 기대감을 자극할 수 있겠지만, 견조한 수치가 나올 경우 '고금리 장기화' 논리가 강화되며 은 가격은 추가적인 조정 압력에 직면할 수 있다.

기술적 분석: $49.50(20일선) 사수 여부가 1차 관건

기술적 관점에서 은 가격은 현재 20일 지수이동평균(EMA)인 $49.50선에서 치열한 공방전을 벌이고 있다. 이 구간은 단순한 지지선을 넘어 단기 상승 추세의 훼손 여부를 판가름할 분기점으로, 이탈 시 시장 심리가 급격히 위축될 수 있는 자리다.

14일 상대강도지수(RSI)는 40~60 사이의 중립 구간에 머물며 방향성 탐색 국면임을 보여준다. 과매수나 과매도 징후 없이 매수·매도 세력이 팽팽히 맞서고 있어, 확실한 모멘텀 없이는 횡보세가 이어질 가능성이 높다.

하방으로 밀릴 경우, 지난 9월 23일 고점이었던 $44.47가 강력한 지지 레벨로 작용할 전망이다. 기술적 저항이 돌파 후 지지로 전환(Resistance-turned-support)되는 전형적인 구간으로, 이 가격대마저 붕괴된다면 중기 상승 구조에 균열이 생길 수 있다. 반면, 상방으로는 사상 최고가인 $54.50가 여전히 견고한 저항벽으로 남아 있어, 추세적 상승 복귀를 위해서는 이 구간 돌파가 필수적이다.

은 일간 차트