FX de LatAm: La rotación favorece a las acciones y el carry – BNY

Geoff Yu de BNY señala que la exposición concentrada a los bonos de América Latina (LatAm) se está deshaciendo a medida que los mayores rendimientos de EE.UU. impulsan una reevaluación interna de los riesgos de tasa real. El banco ve flujos que se rotan hacia las acciones regionales y mantiene una visión táctica constructiva sobre el carry latinoamericano. Perú, México y los desarrollos relacionados con el Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (USMCA) se destacan como factores clave de política y políticos para los activos regionales.

Salidas de bonos, atractivo de las acciones y del carry

"Nuestra preocupación de larga data sobre la exposición excesivamente concentrada a los bonos latinoamericanos está empezando a materializarse. Los flujos de finales de junio marcaron la primera vez en dos meses que la puntuación mensual suavizada de flujos pasó a terreno negativo."

"Combinado con un posicionamiento en divisas estirado, los mayores rendimientos de EE.UU. dejan a los mercados de bonos sensibles a los rendimientos de América Latina vulnerables a un ajuste adicional."

"Eso no implica salidas generalizadas de capital de la región. En cambio, nuestros datos apuntan a una rotación más que a una retirada, con los flujos hacia acciones acercándose al territorio de compras netas tras un mayo particularmente débil."

"Dado que las entradas en acciones se asocian estructuralmente con menores ratios de cobertura de divisas, esta rotación no socava nuestra visión táctica constructiva sobre el carry latinoamericano, donde las divisas regionales siguen siendo nuestra expresión preferida."

"Perspectiva a futuro: se espera que el banco central de Perú deje las tasas sin cambios esta semana, aunque la inflación sigue por encima del objetivo y es probable que persista un sesgo de línea dura hasta que la Fed señale un giro más claro en su dirección."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)