欧元区：GDP温和增长，通胀喜忧参半 - 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）的研究团队预计，欧元区 3Q26 国内生产总值（GDP）将温和增长，尽管能源价格高企且夏季天气不利，但仍凸显出经济韧性。按国家层面的预测，西班牙将领先，其次是法国和意大利，而德国则持平。该行还预计，由于燃料补贴措施以及对天然气价格的不同暴露程度，各国通胀路径将出现分化。

韧性增长与分化通胀

"市场焦点将集中在欧元区 3Q26 GDP 的初值公布上。我们预计其将显示环比增长 0.2% 和同比增长 1.1%，这凸显出在整个欧元区能源价格持续高企的背景下，经济仍展现出韧性，但也反映出夏季月份不利天气的影响。"

"在国家层面，我们预计西班牙将继续表现最佳（环比 +0.6%），其次是法国（+0.2%）和意大利（+0.1%），而德国的经济活动应当持平。"

"在通胀方面，欧元区四大经济体都将公布其通胀初值。"

"从下行方面看，德国（10 月同比 3.3% 降至 3.0%）和西班牙（10 月同比 5.0% 降至 4.7%）都应受益于燃料支持措施开始生效。"

"相反，意大利对天然气价格上涨的高暴露度意味着，我们预计其通胀将上升 0.5 个百分点，至同比 4.7%。"

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