بيلي من بنك إنجلترا يدافع عن مرونة البنك المركزي، ويحذر من ضغوط سوق السندات
- يقول أندرو بيلي إن لدى البنوك المركزية بعض المرونة بشأن مدى السرعة التي تعيد بها التضخم إلى الهدف.
- يحذر محافظ البنك المركزي البريطاني من المخاطر المرتبطة بالتوجيه المستقبلي المفرط التقييد.
- تشكل مستويات الدين العام المرتفعة تحديًا كبيرًا للحكومات وتضيف ضغوطًا على أسواق السندات.
قال محافظ بنك إنجلترا (BoE) أندرو بيلي يوم الجمعة إن صناع السياسة النقدية لديهم بعض الحرية بشأن مدى السرعة التي يعيدون بها التضخم إلى الهدف، مع التأكيد على أن العودة بالتضخم إلى الهدف تظل أمرًا لا بد منه.
كما تناول بيلي مسألة التواصل الصادر عن البنوك المركزية، قائلاً إن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش محق في الإشارة إلى بعض المخاطر المرتبطة بالتوجيه المستقبلي. واعتبر محافظ بنك إنجلترا أن على صانعي السياسة النقدية تجنب تقديم توجيهات غير مشروطة بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية.
وتسلط تعليقاته الضوء على أهمية حفاظ البنوك المركزية على المرونة في الاستجابة للظروف الاقتصادية والتضخمية المتغيرة، بدلاً من الالتزام مسبقًا بمسار محدد سلفًا للسياسة النقدية.
وعلى الصعيد المالي، شدد بيلي أيضًا على أن مستويات الدين المرتفعة تعكس التحديات الكبيرة جدًا التي تواجه الحكومات. وأضاف أن ارتفاع الدين يسهم أيضًا في زيادة الضغوط على أسواق السندات.
رد فعل السوق
أظهر الجنيه الإسترليني (GBP) رد فعل محدودًا على تصريحات بيلي. ويتداول زوج GBP/USD قرب 1.3525 وقت كتابة هذا التقرير يوم الجمعة، دون تغيير يُذكر خلال اليوم.
أسئلة شائعة عن بنك إنجلترا
يقرر بنك انجلترا BoE السياسة النقدية للمملكة المتحدة. هدفه الأساسي هو تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت قدره 2٪. أداته لتحقيق ذلك هي من خلال تعديل معدلات الفائدة الأساسية على الإقراض. يحدد بنك انجلترا BoE معدل الفائدة الذي يقرض به البنوك التجارية والذي تقرض به البنوك بعضها البعض، ويحدد مستويات معدلات الفائدة في الاقتصاد بوجه عام. يؤثر هذا أيضًا على قيمة الاسترليني GBP.
عندما يكون التضخم أعلى من مستهدف بنك انجلترا BoE، فإنه يستجيب عن طريق رفع معدلات الفائدة، مما يجعل الحصول على الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة للأشخاص والشركات. هذا أمر إيجابي بالنسبة للاسترليني لأن معدلات الفائدة المرتفعة تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لوضع أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى ما دون المستهدف، فهذه علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وسوف يفكر بنك انجلترا BoE في خفض معدلات الفائدة من أجل تخفيض تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في المشاريع المولدة للنمو - وهو أمر سلبي بالنسبة للاسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك انجلترا BoE أن يسن سياسة تسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم بنك انجلترا BoE بزيادة تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. التيسير الكمي QE هو سياسة الملاذ الأخير عندما لا يؤدي خفض معدلات الفائدة إلى تحقيق النتيجة الضرورية. تتضمن عملية التيسير الكمي QE قيام بنك انجلترا BoE بطباعة الأموال من أجل شراء الأصول ــ عادة تكون سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف AAA ــ من قبل البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. يؤدي التيسير الكمي QE عادة إلى ضعف الاسترليني.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE، حيث يتم تفعيله عندما يتعزز الاقتصاد ويبدأ التضخم في الارتفاع. أثناء برنامج التيسير الكمي، يقوم بنك انجلترا BoE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من قبل المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض. في التشديد الكمي QT، يتوقف بنك انجلترا BoE عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون هذا إيجابيًا بالنسبة للاسترليني.
مقالات مقترحة
