الروبية الهندية: يُنظر إلى مسار تشديد بنك الاحتياطي الهندي على أنه ضحل – ستاندرد تشارترد

يتوقع استراتيجيان لدى ستاندرد تشارترد، أنوبوتي سهاي وساوراف أناند، أن يقدم بنك الاحتياطي الهندي (RBI) ما مجموعه 50 نقطة أساس من رفع سعر فائدة الريبو في السنة المالية 2027، موزعة بين أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول 2026، مستندين إلى مرونة النشاط ومحاضر لجنة السياسة النقدية (MPC) لشهر أغسطس/آب التي تميل نحو التشديد. ويشيران إلى وجود مخاطر صعودية إذا جاء التضخم أعلى من المتوقع، لكنهما لا يزالان يتوقعان دورة رفع محدودة، معتبرين أن هذه التحركات تمثل تطبيعًا للسياسة من المستويات الحالية.

ترى الزيادات في سعر الريبو كتطبيع

"نتوقع الآن 50 نقطة أساس من رفع سعر فائدة الريبو (مقابل: الإبقاء دون تغيير سابقًا)، موزعة بالتساوي بين أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول 2026، في ظل نشاط اقتصادي مرن ومحاضر لجنة السياسة النقدية (MPC) لشهر أغسطس/آب التي تميل نحو التشديد."

"ومع انفتاح معظم الأعضاء صراحةً على سيناريو ارتفاع أسعار الفائدة إذا أصبحت الضغوط التضخمية معممة، يبدو الآن أن رفعًا مبكرًا أمر مرجح."

"والأهم من ذلك، ذكر محافظ بنك الاحتياطي الهندي أن إعادة ضبط سعر الريبو من 5.25٪ قد تكون مطلوبة مع عودة التضخم إلى طبيعته من 2٪ في العام الماضي نحو 5٪ في السنة المالية 2027."

"نرى خطرين على توقعنا لرفع سعر فائدة الريبو بمقدار 50 نقطة أساس. أولًا، إذا كانت الضغوط التضخمية أقوى من المتوقع - على سبيل المثال بسبب استمرار التوترات الجيوسياسية - فقد نشهد رفعًا إضافيًا أو رفعين إضافيين. حاليًا، يبلغ توقعنا لمؤشر أسعار المستهلكين CPI في السنة المالية 2027 عند 4.9٪. ثانيًا، قد تبدأ لجنة السياسة النقدية في الرفع في ديسمبر/كانون الأول بدلًا من أكتوبر/تشرين الأول. ومع ذلك، فإن الانتظار حتى ديسمبر/كانون الأول قد يجعل وظيفة رد فعلها تبدو متأخرة، في رأينا، إذ من المرجح أن يرتفع قراءة التضخم مباشرة بعد اجتماع لجنة السياسة النقدية في أكتوبر/تشرين الأول إلى ما فوق 5٪. "

"بشكل عام، وبينما نتوقع زيادات في أسعار الفائدة ونرى خطرًا صعوديًا على عدد الزيادات إذا كان التضخم أعلى، فإننا نتوقع أن تظل دورة الرفع الحالية محدودة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)