المملكة المتحدة: المخاطر التضخمية تميل نحو الارتفاع – TD Securities

تتوقع جولي إيوفي من TD Securities أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في المملكة المتحدة (CPI) إلى 2.9٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تعديل سقف أسعار الطاقة من Ofgem. ومن المتوقع أن يتراجع تضخم الخدمات إلى 3.4٪، بينما ترتفع السلع الأساسية إلى 1.0٪، مما يبقي مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عند 2.6٪. ويشير البنك إلى مخاطر صعودية من الغذاء وأسعار تذاكر الطيران والسلع الأساسية قد تتحدى اتجاه التراجع الأخير في التضخم.

ارتفاع مدفوع بـ Ofgem ومخاطر صعودية

"نتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي إلى 2.9٪ على أساس سنوي في يوليو/تموز (السوق: 2.9٪، بنك إنجلترا: 2.8٪، السابق: 2.6٪)، ويُعزى ذلك إلى حد كبير إلى تعديل سقف الأسعار من Ofgem في مكون الطاقة. وباستثناء الطاقة، نتوقع أن يتراجع تضخم الخدمات مؤقتًا إلى 3.4٪ على أساس سنوي (السوق: 3.3٪؛ بنك إنجلترا: 3.4٪؛ السابق: 3.6٪)، لكن ارتفاع تضخم السلع الأساسية إلى 1.0٪ على أساس سنوي (بنك إنجلترا: 1.0٪) ينبغي أن يعوض هذا التأثير إلى حد كبير، ليبقي قراءة التضخم الأساسي مستقرة عند 2.6٪ على أساس سنوي (السوق: 2.5٪)."

"قد تكون توقعات التضخم خلال الأشهر المقبلة أقل إيجابية مما توحي به البيانات الأخيرة (باستثناء الطاقة). فأسعار الغذاء معرضة للارتفاع مع انتقال تكاليف الأسمدة والظروف الجوية غير المواتية إلى تكاليف الإنتاج. كما قد يعاود تضخم أسعار تذاكر الطيران التسارع، إذ تشير شركات الطيران بالفعل إلى أنها ستسعى إلى استرداد نفقات الوقود المرتفعة عبر أسعار التذاكر بعد الصيف."

"وفي الوقت نفسه، تظهر السلع الأساسية علامات على التحول صعودًا، مع ارتفاع أسعار الإلكترونيات وتجدد ضغوط سلاسل الإمداد مما يقلص هامش الخصومات. وتشير هذه عوامل المخاطر إلى أن التقدم الهبوطي في بعض مكونات التضخم قد يصبح من الصعب بشكل متزايد استدامته في أواخر 2026."

"إلى جانب ذلك، تنتقل المخاوف إلى ما إذا كانت الأجور ستتفاعل مع المسار الأعلى قليلًا للتضخم الرئيسي. وهناك، نرى أثرًا أقل وضوحًا نظرًا لتراجع سوق العمل وانخفاض القوة التفاوضية للعامل. وإذا بقيت هذه العوامل تحت السيطرة، فمن المرجح أن يظل بنك إنجلترا في حالة تثبيت ممتدة عند مستوى سعر الفائدة الأساسي التقييدي بالفعل، بدلًا من أن يختار رفعه مجددًا."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)