مكاسب مدفوعة بالحرب تثير تساؤلات حول ديمومتها – كومرتس بنك
يشير مايكل بفستر من كومرتس بنك إلى أن استراتيجيات تجارة المناقلة في مجموعة العشرة G10 والأسواق الناشئة Gelişen Piyasalar (EM) قد حققت مكاسب ورقية قوية، مدعومة بتحركات السوق المتعلقة بإيران والعملات ذات العائد المرتفع مثل الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي. ويؤكد أنه لا يوجد دليل تجريبي على تفوق منهجي طويل الأجل ويحذر من أن أداء تجارة المناقلة في الأسواق الناشئة مؤخراً مدفوع بشكل كبير بدخل الفائدة، مع استمرار تعافي أسعار الصرف من خسائر عام 2024.
تأثيرات الحرب ترفع أداء تجارة المناقلة
«منذ بداية العام، واصلت هذه الاستراتيجيات تحقيق نتائج إيجابية على الورق. وقد تفوقت استراتيجية مجموعة العشرة G10 بشكل خاص على دخل الفائدة الصافي. لكن هذا ليس لأن الاستراتيجية نفسها جيدة.»
«تستفيد استراتيجية تجارة المناقلة في مثل هذه الأوقات ليس فقط من دخل الفائدة، بل أيضاً من تحركات أسعار الصرف التي تصب في مصلحتها. لذلك، كان الربع الأول جيدًا جدًا على الورق بالنسبة لمتداولي تجارة المناقلة في مجموعة العشرة G10. وبينما لا أرفض هذه الاستراتيجية من الناحية الجوهرية، يجب على كل مشارك في السوق أن يضع في اعتباره أنه لا يوجد دليل تجريبي على تفوق منهجي طويل الأجل.»
«نقطة أخرى: في السنوات الأخيرة، ازدادت شعبية استراتيجيات تجارة المناقلة في الأسواق الناشئة. وهنا أيضاً لعبت تحركات أسعار الصرف دورًا رئيسيًا، حيث أدت العديد من عملات الأسواق الناشئة ذات العائد المرتفع أداءً استثنائيًا العام الماضي (على سبيل المثال، الريال البرازيلي والبيزو المكسيكي). وبالمثل، أظهر مؤشر بلومبرغ لتجارة المناقلة في الأسواق الناشئة أداءً قويًا استثنائيًا منذ بداية عام 2025.»
«لكن كن حذرًا: يعود ذلك إلى حد كبير إلى دخل الفائدة، ولا يزال مكون سعر الصرف يحاول تعويض أدائه الضعيف في عام 2024.»
«بالطبع، هذا لا يعني أن الاستراتيجية لا تؤدي أداءً جيدًا على المدى القصير عندما تدعمها تحركات أسعار الصرف لأسباب معينة، رغم أنه من المشكوك فيه ما إذا كان من الأفضل الاعتماد على استراتيجيات أخرى خلال مثل هذه الفترات.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
