من المتوقع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي خفضًا ثانيًا متتاليًا في سعر الفائدة

• من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بعد اجتماع أكتوبر.
• ستكون لغة البيان وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مفتاحية في غياب بيانات اقتصادية جديدة.
• يواجه الدولار الأمريكي مخاطر ثنائية وسط تغييرات محتملة في تسعير السوق لتوقعات سعر الفائدة.

سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية بعد اجتماع السياسة في أكتوبر يوم الأربعاء.

يتوقع المشاركون في السوق على نطاق واسع أن يقوم البنك المركزي الأمريكي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليخفضه إلى نطاق 3.75%-4%.

تظهر أداة CME FedWatch أن المستثمرين يسعرون بالكامل خفض 25 نقطة أساس في أكتوبر ويرون حوالي 95% احتمال حدوث خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في آخر اجتماع للسياسة في العام في ديسمبر.  

أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المعدل (SEP)، الذي نشره الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر، أن توقعات صانعي السياسة تشير إلى خفضين آخرين بمقدار 25 نقطة أساس في 2025، تليها تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في كل من 2026 و2027.

وفقًا لاستطلاع أجرته رويترز مؤخرًا، توقع 115 من أصل 117 اقتصاديًا أن يختار الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر، بينما رأى 83 منهم خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. علاوة على ذلك، أشار 25 من أصل 33 اقتصاديًا إلى أن الخطر الأكبر على سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي بنهاية هذه الدورة هو أن يتم تحديد الأسعار منخفضة جدًا.

سيعقد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في ظروف غير عادية. دخلت الحكومة الفيدرالية في حالة إغلاق في 1 أكتوبر بعد فشل الكونغرس في تمرير تشريع تمويل جديد. نتيجة لذلك، تم تعليق العديد من إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية التي يقيمها الاحتياطي الفيدرالي عند تحديد سياسته النقدية، بما في ذلك تقرير التوظيف الشهري لشهر سبتمبر وبيانات مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية المتعددة. تم إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر سبتمبر، التي كانت مقررة في الأصل للنشر في 15 أكتوبر، بتأخير في 24 أكتوبر. أظهر التقرير أن مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي ارتفعا بنسبة 0.3% و0.2% على التوالي. جاءت كلا هذين الرقمين أقل من تقديرات المحللين.

يتفق محللو TD Securities على أن البنك المركزي الأمريكي من المحتمل أن يستمر في إعادة ضبط السياسة لتكون أقرب إلى الحياد، مع تنفيذ خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس. "على الرغم من عدم اليقين المتزايد في ظل غياب إصدارات البيانات، لا زلنا نتوقع أن تميل توجيهات اللجنة نحو التيسير. من المحتمل أن يستمر باول في السير على حبل مشدود عند الإشارة إلى علامات ضعف سوق العمل. لا يزال خطر التضخم المستمر يشكل خطرًا"، يضيفون. 

أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول مؤخرًا إلى أنهم قد يكونون قريبين من نهاية التشديد الكمي (QT) والتوقف عن تقليص حجم حيازات البنك المركزي من السندات. يمكن أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي إما رسميًا أنه سيتوقف عن جريان الميزانية العمومية أو يقدم تاريخًا مستقبليًا. يجادل محللو دويتشه بنك بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول سيركز على سياسة الميزانية العمومية ومراجعة إطار السياسة في المؤتمر الصحفي. "فيما يتعلق بالتشديد الكمي، يتوقع فريقنا أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إنهاء البرنامج اليوم، مع انتهاء الجريان في الشهر المقبل"، يلاحظون.

متى سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على EUR/USD؟

من المقرر أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قراره بشأن سعر الفائدة وينشر بيان السياسة النقدية في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش. سيتبع ذلك مؤتمر صحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يبدأ في 18:30 بتوقيت جرينتش. 

من غير المحتمل أن يؤدي قرار سعر الفائدة نفسه إلى رد فعل كبير في السوق. علاوة على ذلك، لا ينبغي أن يكون من المفاجئ رؤية صانع السياسة ستيفن ميران يعارض التصويت من أجل خفض بمقدار 50 نقطة أساس.

نظرًا لأن خفض ديسمبر قد تم تسعيره إلى حد كبير، قد يكتسب الدولار الأمريكي قوة إذا اعتمد بيان السياسة، أو رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول، نبرة حذرة بشأن مزيد من التيسير في السياسة، مشيرًا إلى عدم اليقين الناتج عن نقص البيانات الاقتصادية. بالإضافة إلى ذلك، أي تعليقات تشير إلى مخاطر تضخم مرتفعة، بينما تظل النشاط الاقتصادي صحيًا، قد يكون لها تأثير مشابه على أداء الدولار الأمريكي وتجر EUR/USD للأسفل.

على العكس من ذلك، قد يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط إذا أشار باول إلى أن إغلاق الحكومة قد يؤذي سوق العمل أكثر ويجعل البنك المركزي يضع مزيدًا من الوزن على جانب التوظيف من ولايته. أيضًا، يمكن أن يُنظر إلى نبرة متفائلة بشأن آفاق التضخم على أنها تيسيرية وتزيد من ضعف الدولار الأمريكي، مما يفتح الباب لارتفاع آخر في EUR/USD. 

لاحظ محللو سوسيتيه جنرال أن نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي كان أعلى بكثير من المحتمل، على الأقل حتى الربع الثالث، واستمر التضخم في الارتفاع. "هناك مخاوف مبررة بشأن ضعف سوق العمل والأضرار المحتملة الناتجة عن عدم اليقين المرتفع والمتزايد. يجب أن تميل الضباب الكثيف الناتج عن غياب البيانات نحو نوع من خفض "التأمين". ومع ذلك، من المحتمل أن يكون القرار مرة أخرى غير متفق عليه"، يشرحون.

يقدم إرين سنغيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية قصيرة المدى لـ EUR/USD:

"يتمكن EUR/USD من الثبات قليلاً فوق الحد الأدنى لقناة انحدار صاعدة منذ يناير، ويظل مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بالقرب من 50، مما يشير إلى أن التحيز الصعودي لا يزال قائمًا ولكنه يفتقر إلى القوة."

"يتقارب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم، والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا في منطقة 1.1650-1.1700، مما يوفر مقاومة أولية للزوج. قد يجذب التحرك الحاسم فوق هذه المنطقة المشترين الفنيين. في هذا السيناريو، يمكن اعتبار 1.1920 (أعلى مستوى في 17 سبتمبر) كمستوى مقاومة التالي قبل 1.2000 (نقطة المنتصف للقناة الصاعدة، مستوى دائري). نحو الأسفل، يمكن رؤية أول دعم عند 1.1600 (الحد الأدنى للقناة الصاعدة). قد يفتح الإغلاق اليومي دون هذا المستوى الباب أمام انزلاق ممتد نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم، الموجود حاليًا بالقرب من 1.1300."