الصين: على المسار الصحيح لتحقيق نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5٪ في 2025 على الرغم من تباطؤ الربع الثالث – مجموعة UOB
نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين في الربع الثالث من عام 2025 جاء ضمن توقعات السوق عند 4.8% على أساس سنوي، لكن تزايد الفجوات في النمو يبرز خطر تباطؤ أكثر حدة في المستقبل مع تراجع الإنتاج الصناعي والصادرات. لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به من أجل الاستهلاك، وسيكون هذا أولوية لصانعي السياسات، كما يشير محللو الفوركس في مجموعة UOB كويك سير ليانغ وبيتر تشيا.
تعديل الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من عام 2025 بما يتماشى مع التوقعات
"كانت مساهمات النمو من الاستهلاك النهائي وصافي الصادرات من السلع والخدمات ثابتة من الربع الثاني من عام 2025 عند 2.7 نقطة مئوية و1.2 نقطة مئوية على التوالي، بينما انخفضت تكوين رأس المال الإجمالي إلى 0.9 نقطة مئوية (الربع الثاني: 1.3 نقطة مئوية) حيث تم تثبيط الاستثمار بسبب آفاق أكثر عدم اليقين. نرى الآن أن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للصين في طريقه لتحقيق نمو بنسبة 5.0% في عام 2025 (مقارنة بتوقعاتنا السابقة البالغة 4.9%) مع الحاجة فقط لتحقيق معدل نمو قدره 4.5% في الربع الرابع من عام 2025. ستكون التحديات في عام 2026 عندما من المحتمل أن يشعر الجميع بالتأثير الكامل للتعريفات الجمركية الأمريكية. نحتفظ بتوقعاتنا لعام 2026 عند 4.2% في الوقت الحالي."
"كانت تثبيتات معدل الفائدة LPR لأجل عام واحد وخمسة أعوام دون تغيير في أكتوبر. ستظل السياسة النقدية ميسرة وسط عدم اليقين المتجدد من الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين. سيحافظ بنك الشعب الصيني على سيولة محلية وفيرة لدعم إصدارات السندات الحكومية وسط تدفقات إلى الأسهم. نرى أن استئناف تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والضغط الانكماشي المحلي المستمر يخلق مجالًا لبنك الشعب الصيني لخفض سعر الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس في وقت لاحق من هذا العام. من الممكن أيضًا خفض نسبة الاحتياطي الإلزامي للبنوك بمقدار 50 نقطة أساس إضافية."
"ستظهر المناقشات الرئيسية حول صياغة الخطة الخمسية الخامسة عشرة (2026-2030) في نهاية الدورة الرابعة (20-23 أكتوبر) هذا الخميس مع الإعلان عن التفاصيل في المؤتمر الوطني للشعب (NPC) في مارس 2026."
مقالات مقترحة
