معاينة خطاب باول: هل سيؤكد رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خفضين آخرين لأسعار الفائدة؟
- سيتحدث رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed جيروم باول عن السياسة والتوقعات الاقتصادية يوم الثلاثاء.
- تتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة مرتين أخريين هذا العام.
- يمكن أن يتفاعل الدولار الأمريكي مع تعليقات باول في غياب بيانات رئيسية.
سيوصل رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) جيروم باول خطابًا حول التوقعات الاقتصادية والسياسة النقدية في الاجتماع السنوي لجمعية الاقتصاد للأعمال (NABE) في فيلادلفيا يوم الثلاثاء. مع تسبب إغلاق الحكومة الأمريكية في تأجيل الإفراج عن البيانات الرئيسية، يمكن أن تؤثر تعليقات باول على تقييم الدولار الأمريكي (USD) في الأجل القريب.
على الرغم من أن التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي كانت متباينة، إلا أن أداة CME FedWatch تُظهر أن الأسواق تقوم حاليًا بتسعير خفض بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في أكتوبر وترى احتمالًا يقارب 90% لخفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر.
قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار إنه متشكك في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على تجاهل التضخم المدفوع بالتعريفات، وأشار إلى أن هدف التضخم يواجه مخاطر كبيرة. وأضاف أن بعض العوامل قد تخفف من تلك المخاطر. وبالمثل، جادل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو موسالم بأنه سيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي الاستجابة لتقلبات سوق العمل على المدى القصير إذا أصبحت توقعات التضخم غير مستقرة.
على نحو أكثر تيسيرًا، أشارت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إلى أن التضخم جاء أقل بكثير مما كان يخشى، وقالت إن تراجع سوق العمل يبدو مقلقًا إذا لم يتم إدارة المخاطر. علاوة على ذلك، قالت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون في خطابها العام الأول إنها لا تتوقع أن تتسبب التعريفات في تضخم مستدام، وأضافت أنها ترى أن مخاطر سوق العمل تتزايد.
في حال أشار باول إلى أنهم سيحتاجون إلى الاستمرار في تخفيف السياسة استجابةً لتدهور الظروف في سوق العمل، قد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في العثور على طلب. ومع ذلك، تشير وضعية السوق إلى أن الدولار الأمريكي ليس لديه الكثير من المجال المتبقي على الجانب السلبي حتى لو تم تسعير خفض سعر الفائدة في ديسمبر بالكامل.
من ناحية أخرى، قد يستمر الدولار الأمريكي في التفوق على منافسيه إذا اعتمد باول لهجة حذرة بشأن تخفيضات الأسعار المتتالية، مشيرًا إلى عدم اليقين الناتج عن نقص البيانات الرئيسية حول التضخم والتوظيف، فضلاً عن إمكانية إعادة تصعيد النزاع التجاري بين الولايات المتحدة والصين.
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
