الدولار الأمريكي: بعض المخاطر الصعودية، لكن لا شيء مثل سبتمبر - ING

عندما قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول، ارتفع الدولار الأمريكي (USD). في ذلك الوقت، كان وضع الدولار الأمريكي قصيرًا بشكل كبير، وبعض التعليقات التي تميل نحو التشديد من باول زادت من التصحيح، كما يشير فرانشيسكو بيسول، محلل الفوركس في ING.

ليس لدى باول سبب يدفعه ليكون أكثر تشددًا

من منظور التسعير، يبدو أن إعداد لجنة السوق المفتوحة اليوم مشابه: الأسواق تتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس منذ أكثر من شهر، والإجماع موحد (نحن أيضًا نتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس)، وتقريبًا تم تسعير خفض إضافي في ديسمبر/كانون الأول بالكامل. جميع المكونات لارتفاع الدولار "اشترِ الشائعة، وبيع الحقيقة" موجودة.

ومع ذلك، فإن وضع الدولار مختلف بشكل ملحوظ هذه المرة. بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) غير متاحة بسبب الإغلاق، لكن أسواق الخيارات تشير إلى صورة أكثر توازنًا. باستثناء الارتفاع القصير في أوائل أكتوبر/تشرين الأول (المتعلق بالمخاطر السياسية الفرنسية واليابانية)، فإن الانعكاسات المعرضة لخطر 25 دلتا الموزونة بمؤشر الدولار الأمريكي DXY لمدة 3 أشهر هي في أعلى مستوياتها منذ أبريل/نيسان وقريبة من الصفر.

بالصدفة، فإن قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الهادئة الأسبوع الماضي تعطي باول سببًا قليلاً ليكون أكثر تشددًا. وعلى الرغم من عدم وجود بيانات رسمية عن الوظائف، تشير بيانات ADP وكتاب بيج من الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من تدهور سوق العمل. لذا، بينما تميل المخاطر قليلاً نحو الاتجاه الصعودي للدولار الأمريكي اليوم، يجب أن يكون أي ارتفاع أصغر وأقصر عمرًا مما كان عليه في سبتمبر/أيلول. كما أن الإعلان المحتمل عن نهاية التيسير الكمي قد يحد أيضًا من ارتفاع الدولار الأمريكي.