النفط الخام يبيع فائضًا لم يغادر الرصيف أبدًا

• يتداول خام غرب تكساس الوسيط WTI قرب 80.50 دولار، أي أقل بنحو 3.00 دولارات من ذروة الليل.
• ارتفعت مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 17.4 مليون برميل، وهي أكبر زيادة منذ يناير/كانون الثاني 2023.
• وكالة الطاقة الدولية IEA ترى أن السوق تعاني عجزًا قدره 1.8 مليون برميل يوميًا هذا الربع.

جاءت أكبر زيادة أسبوعية في مخزونات النفط الخام الأمريكية منذ ثلاث سنوات ونصف يوم الأربعاء إلى سوق وصفتها وكالتان للتوقعات في صباح اليوم نفسه بأنها تعاني عجزًا ماديًا، ومنذ ذلك الحين يواصل البرميل التراجع. ويتداول خام غرب تكساس الوسيط WTI قرب 80.50 دولار بعد صعود من مستوى أعلى بقليل من 82.00 دولار خلال الليل إلى هبوط دون 79.50 دولار، جرى استرداد نحو 2.50 دولار منه خلال تسعين دقيقة.

إن التوفيق بين هاتين الحقيقتين هو المهمة الكاملة لليوم، لأن الزيادة حقيقية، والنقص حقيقي، وكلاهما قائم في الوقت نفسه فقط لأن البراميل موجودة في المحيط الخطأ. ارتفعت المخزونات التجارية إلى 424.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 7 أغسطس/آب مقابل توقعات استطلاع أشارت إلى سحب قدره 1.4 مليون برميل، وحتى بعد تلك القفزة لا تزال عند مستوى يقل بنحو 2% عن متوسط السنوات الخمس.

زيادة هي في الحقيقة اختناق مروري

تراجعت الصادرات بينما ارتفعت الواردات بمقدار 1.14 مليون برميل يوميًا إلى 7.3 مليون، ويشير تحليل تتبع الشحنات إلى أن الغالبية العظمى من التراكم تتركز على ساحل الخليج بدلًا من أن تكون موزعة عبر النظام. وعملت المصافي عند 96.2% من الطاقة التشغيلية وارتفعت المدخلات قليلًا، لذا لا شيء في البيان يشير إلى أن الأمريكيين يستهلكون أقل. إنها شحنة لم تتمكن من الخروج من البلاد.

كما أن بيانات المنتجات المكررة لم تؤكد أيًا من ذلك، وهذه هي الإشارة التي تميز الفائض عن الاختناق. تراجعت مخزونات البنزين إلى 208.7 مليون برميل وتقف عند مستوى يقل 6% عن متوسط السنوات الخمس، وانخفضت المقطرات مرة أخرى إلى 107.1 مليون وتقف عند مستوى يقل بنحو 12% عنه، كما سجلت هوامش تكرير الوقود في أوروبا مستويات قياسية جديدة هذا الشهر. السوق التي تغرق في البراميل لا تسعر الديزل بهذه الطريقة.

وكالتان تخصمان الطلب نفسه

تتوقع وكالة الطاقة الدولية IEA الآن أن ينكمش الطلب على النفط الخام بمقدار 1.6 مليون برميل يوميًا خلال 2026، وهو تراجع أعمق بمقدار 510 ألف برميل يوميًا من التوقع الذي نشرته في يوليو/تموز. وتحركت منظمة البلدان المصدرة للبترول OPEC في الاتجاه نفسه يوم الأربعاء ذاته، إذ خفضت تقديرها لنمو 2026 إلى نحو 600 ألف برميل يوميًا من 780 ألفًا.

ويصف الرقمان كلاهما طلبًا تم تدميره بفعل الأسعار وبفعل ممر مائي مغلق، لا طلبًا فُقد بسبب ضعف الاقتصاد، ولهذا السبب يضع التقرير نفسه السوق في عجز قدره 1.8 مليون برميل يوميًا هذا الربع. وتعافى إنتاج الخليج بمقدار 2.5 مليون برميل يوميًا أخرى في يوليو/تموز إلى 23.9 مليون، لكنه لا يزال أقل بمقدار 8.3 مليون من مستواه قبل الصراع. ولا تزال فجوة الإمدادات هي الرقم الأكبر بفارق واضح.

الحرب تكبر والبرميل يصبح أرخص

أعلنت القيادة المركزية يوم الخميس عن أول قوة مهام متعددة المجالات ومتعددة الجنسيات للطائرات المسيّرة الهجومية، في توسع للسرب الهجومي أحادي الاتجاه الذي أنشأته قبل تسعة أشهر، مع دعوة الشركاء الإقليميين للانضمام. وقال وزير الحرب بشكل منفصل من بنما إن الحصار البحري للموانئ الإيرانية يمكن أن يستمر إلى أجل غير مسمى عبر تدوير السفن، وبلغ عدد السفن المعاد توجيهها 59 حتى 12 أغسطس/آب.

وفي مقابل كل ذلك، عبرت ثماني سفن مضيق هرمز يوم الثلاثاء، وهو أدنى مستوى في أسبوع، على مسار كان ينقل نحو 130 سفينة يوميًا قبل بدء الحرب في أواخر فبراير/شباط. وقد نُقلت مواقف قائد المسرح نفسه بطريقتين خلال أقل من أسبوعين، مرة على أنها نصيحة بوقف حملة القصف المستنزفة للأهداف، ومرة أخرى، عبر التلفزيون الإسرائيلي، على أنها دعم لمزيد من الضربات. والسوق التي تلقت هاتين القراءتين توقفت عن الدفع مقابل أي منهما.

التاريخ الوحيد في هذا التقويم الذي لا يزال يحمل سعراً هو يوم الاثنين، عندما تنتهي نافذة التفاوض لمدة 60 يوماً المنصوص عليها في مذكرة يونيو في 17 أغسطس. وقال مسؤول إيراني لوكالات الأنباء يوم الأربعاء إن طهران لا ترى ما يمكن تمديده بعد الآن، بينما تزعم واشنطن السيطرة الكاملة على المضيق ويصف وزير خارجية طهران ذلك بأنه سوء تقدير. إن البيع في فتيل محدد بتاريخ صارم ولم يتبقَّ سوى جلستين قبل أن يحترق بالكامل هو موقف أكثر منه وجهة نظر.

ما الذي لا يزال التقويم يدين به هذا الأسبوع

جاءت أسعار المنتجين لشهر يوليو دون تغيير في إصدار الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش مقابل إجماع عند ٪0.2، مع معدل سنوي عند ٪4.7 وارتفاع المقياس الأساسي ٪0.2 مقابل ٪0.3 متوقعة. وقد تم شراء هذا الارتياح عند المضخة وفي المحطة: انخفض البنزين ٪5.7، وانخفض الديزل ٪6.7 وشكّل أكثر من نصف التراجع في الطلب الوسيط، كما انخفضت مواد الطاقة غير المعالجة ٪7.4.

الشهر الذي يجري قياسه هو الشهر الذي سجل فيه البرميل قرب 105 دولار، وهو العيب المتكرر في قراءات التضخم المدفوعة بالطاقة، لأنها تصف شريطاً تمّت إعادة كتابته بالفعل. ويتحدث رئيسان إقليميان للاحتياطي الفيدرالي في الجلسة نفسها، ويأتي يوم الجمعة بمبيعات التجزئة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش مقابل إجماع عند ٪0.2 ومعنويات المستهلكين في الساعة 14:00 بتوقيت جرينتش، والمتوقعة عند 54 مقابل 55.2.

المستويات

المقاومة: تحد منطقة 81.50 دولار من المحاولة الأولى للصعود، مع وجود مستوى 82.00 دولار فوقها، حيث تعثر تعافي الجلسة قبل ذلك بقليل وحيث تم تجاوز القمة الليلية لفترة وجيزة فقط. إن الحركة المستدامة عبر 82.00 دولار تفتح الطريق إلى 82.50 دولار.

الدعم: يمثل مستوى 80.00 دولار أول طبقة دعم أسفل السعر الفوري، ثم القاع الحاد دون 79.50 دولار، ثم 79.00 دولار. ويستقر مؤشر ستوكاستيك القوة النسبية (Stoch RSI) على إطار الخمس دقائق قرب 27 وقد انعطف هبوطاً من القراءة المبالغ فيها للارتداد، وهو ما يرجح اختباراً هبوطياً إضافياً قبل أن يعاود النطاق فرض نفسه.

الانحياز: صعودي ما دامت منطقة 79.50 دولار صامدة. إن الزيادة شبه القياسية في المخزونات التي تعد أثراً لوجستياً، والميزانية العمومية التي تصفها الوكالات نفسها بأنها قصيرة، والموعد النهائي الصارم يوم الاثنين، لا تتوافق مع برميل يبقى دون 80.00 دولار لفترة طويلة. الأهداف هي مستوى 82.00 دولار ثم 82.50 دولار، مع الإبطال عند إغلاق يومي دون 79.00 دولار.

الرسم البياني اليومي لخام غرب تكساس الوسيط