الفرنك السويسري يضعف مع ارتفاع الدولار الأمريكي وسط معنويات تميل نحو التشديد بشأن البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
- يرتفع زوج دولار/فرنك USD/CHF مع قوة الدولار الأمريكي بعد أن أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال رفع آخر لأسعار الفائدة قبل نهاية العام.
- اتسع فائض الحساب الجاري السويسري في الربع الثاني من عام 2026 بشكل ملحوظ ليصل إلى 23.7 مليار فرنك سويسري.
- من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك الوطني السويسري سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 0٪.
يحقق زوج دولار/فرنك USD/CHF بعض المكاسب بعد أربعة أيام من الخسائر، ويتداول حول 0.8220 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويرتفع الزوج مع صعود الدولار الأمريكي (USD) على خلفية النظرة المتشددة للسياسة النقدية من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
بعد زيادة حديثة بمقدار 25 نقطة أساس رفعت هدف سعر الفائدة الرئيسي إلى نطاق 3.75٪–4.00٪، أشار صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن رفعًا آخر لأسعار الفائدة لا يزال مطروحًا قبل نهاية العام. وتقوم الأسواق المالية بتسعير هذا المسار بنشاط، حيث تُظهر أداة CME FedWatch احتمالًا يقارب 89.2٪ لرفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول مع توجه المتداولين إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات PMI الأولية في الولايات المتحدة المقرر صدورها لاحقًا يوم الأربعاء.
في سويسرا، أبرزت البيانات الاقتصادية الكلية اتساع فائض الحساب الجاري بشكل كبير، إذ ارتفع إلى 23.7 مليار فرنك سويسري في الربع الثاني من عام 2026 مقارنة بـ 10.2 مليار فرنك سويسري معدلة بالخفض في الربع الثاني من عام 2025. ويمثل هذا التوسع أكبر فائض في الحساب الجاري للبلاد منذ الربع الأول من عام 2025.
وفي الوقت نفسه، لا تزال توقعات السياسة النقدية في سويسرا تميل بقوة نحو التيسير قبيل إعلان البنك الوطني السويسري عن سعر الفائدة يوم الخميس. وتتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يُبقي البنك الوطني السويسري SNB سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا عند 0٪، وهو إجماع عززه استطلاع أجرته جمعية المصرفيين السويسريين أظهر أن 100٪ من المشاركين توقعوا أن يُبقي البنك المركزي أسعار الفائدة عند 0٪ حتى نهاية العام.
زخم زوج دولار/فرنك USD/CHF يتراجع مع تحول UOB إلى رؤية التداول ضمن نطاق
يشير محللو مجموعة UOB إلى أن موقفهم من الدولار أصبح بنّاءً فقط مؤخرًا، قائلين إنهم "تحولوا إلى الإيجابية تجاه الدولار الأمريكي قبل أسبوع واحد". ويشيرون إلى أن الزوج "قفز إلى 0.8265"، وأنهم حتى يوم الخميس الماضي، مع تداول السعر الفوري حول 0.8250، كانوا قد حذروا من أنه "في حين لا يزال الزخم قويًا، فمن المبكر جدًا معرفة ما إذا كان ذلك كافيًا ليتجاوز الدولار الأمريكي مستوى 0.8300". ومنذ ذلك الحين، تراجع زوج دولار/فرنك USD/CHF من أعلى مستوياته، وعلى الرغم من أن "الدعم القوي" عند "0.8185 لم يتم كسره بعد"، ترى UOB أن "الزخم الصعودي قد انتهى إلى حد كبير". ومن وجهة نظرهم، "من المرجح أن يكون الدولار الأمريكي قد دخل في مرحلة تداول ضمن نطاق"، مع احتمال أن "يتداول الزوج بين 0.8155 و0.8255" خلال الأسابيع من واحد إلى ثلاثة المقبلة.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
