الفرنك السويسري يضعف مع ارتفاع مخاوف رفع سعر الفائدة الفيدرالي مما يدعم الدولار الأمريكي
- يرتفع زوج USD/CHF مع تقدم الدولار الأمريكي وسط مخاوف من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
- عمليات بيع السندات العالمية دفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80%.
- يشير هداد من BBH إلى أن بيئة معدلات الفائدة الصفرية والتضخم المنخفض تجعل الفرنك السويسري أسوأ عملات مجموعة العشر G10 أداءً في الربع الثالث.
يرتفع زوج USD/CHF لليوم الثاني على التوالي، ويتم تداوله حول 0.8130 خلال الساعات الآسيوية يوم الأربعاء. ويصعد الزوج مع تقدم الدولار الأمريكي (USD) وسط ارتفاع عوائد السندات وارتفاع أسعار النفط، مما أعاد إشعال المخاوف بشأن استمرار التضخم واحتمال رفع أسعار الفائدة.
وبفعل عمليات بيع السندات العالمية، قفز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.80%، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2025. وإضافة إلى هذه الضغوط التضخمية، ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل ملحوظ عقب تصاعد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، مما زاد المخاوف بشأن احتمال تعطل تدفقات الطاقة من الشرق الأوسط.
وفي الوقت نفسه، تقدم البيانات الاقتصادية الأخيرة من الولايات المتحدة خلفية متباينة لمعنويات السوق الأوسع. فقد تراجعت فرص العمل الشاغرة JOLTS في يوليو إلى 7.27 مليون، دون توقعات السوق، بينما تراجع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM بشكل طفيف من 55.6 إلى 54.6 في أغسطس. وعلى الرغم من عدم مطابقة التوقعات، لا يزال المؤشر في منطقة التوسع بقوة، مما يشير إلى مرونة قطاع التصنيع. ويتجه المستثمرون الآن إلى تقرير التوظيف ADP المرتقب وبيانات الوظائف غير الزراعية NFP يوم الجمعة لقياس الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي SVME في سويسرا بشكل حاد إلى 57.1 في أغسطس من أدنى مستوى له في خمسة أشهر عند 53.2 في يوليو، مسجلاً أعلى قراءة له منذ مايو. وينعكس هذا الزخم التصنيعي في النشاط الاستهلاكي أيضاً، إذ تسارعت مبيعات التجزئة الحقيقية في يوليو بنسبة 2.3% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات البالغة 1.3%، ومبنية على معدل النمو المعدل بالزيادة في يونيو عند 1.9%. ويراقب المستثمرون عن كثب تحديثات مؤشر SVME PMI المرتقبة لاحقاً اليوم للحصول على مزيد من الدلائل بشأن الزخم الاقتصادي.
الفرنك يتراجع مع استمرار موقف البنك الوطني السويسري الثابت في الضغط على CHF
يؤكد إلياس هداد من Brown Brothers Harriman على تأثير خلفية التضخم الهادئ في سويسرا وإبقاء البنك الوطني السويسري SNB على معدلات الفائدة عند 0.00% لفترة ممتدة، مشيراً إلى أن "CHF هو أسوأ عملات مجموعة العشر G10 أداءً حتى الآن هذا الربع"، مع استمرار بيئة العوائد المنخفضة في تقليص الدعم للفرنك.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
