الفرنك السويسري يرتفع مع تراجع الدولار الأمريكي وسط تلاشي توقعات رفع سعر الفائدة الفيدرالي
- ينخفض زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF مع ضعف مبيعات التجزئة الأمريكية وتراجع التضخم، مما يخفض احتمالات رفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول إلى 35٪.
- تشير أداة CME FedWatch إلى أن المتداولين يقومون الآن بتسعير احتمال لا يتجاوز 35٪ لرفع سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول.
- أبقى البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة عند 0٪ ومن المتوقع أن يظل عند هذا المستوى حتى عام 2027.
يتراجع زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF بعد تسجيل مكاسب طفيفة في اليوم السابق، ويتداول قرب 0.8120 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ويتراجع الزوج مع ضعف الدولار الأمريكي (USD) وسط تراجع التوقعات برفع سعر الفائدة الأمريكية الشهر المقبل. وأظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن مبيعات التجزئة الأمريكية انخفضت في يوليو/تموز لأول مرة منذ تسعة أشهر، مما زاد المخاوف بعد خسائر غير متوقعة في الوظائف الشهر الماضي وقراءات معتدلة لتضخم مؤشر أسعار المستهلك CPI.
وفي حين أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه الأخير، عارض ثلاثة مسؤولين ذلك مؤيدين رفع سعر الفائدة، مما دفع المتداولين إلى انتظار المحضر القادم للحصول على رؤية أعمق حول الانقسام داخل البنك المركزي. ووفقًا لأداة CME FedWatch، يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمال لا يتجاوز 35٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر/أيلول لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، انخفاضًا من 47٪ قبل شهر.
تسارع النمو الاقتصادي في سويسرا، باستثناء الأحداث الرياضية الكبرى، بشكل حاد إلى 1.5٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2026. وتعزز هذا الزخم من خلال تدخلات سوق الصرف الأجنبي، التي ساعدت على حماية المصدرين السويسريين عبر كبح تدفقات رؤوس الأموال الباحثة عن الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري ومنع الارتفاع المفرط للعملة.
وفي الوقت نفسه، واصلت الضغوط التضخمية التراجع، مع تباطؤ التضخم السويسري إلى 0.4٪ في يوليو/تموز، وهو أدنى مستوى له في أربعة أشهر. وردًا على ذلك، أبقى البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة عند 0٪ خلال اجتماعه الأخير، ومن المتوقع أن يحافظ على أسعار الفائدة عند هذا المستوى حتى عام 2027، مع اعتبار أي خفض إضافي في أسعار الفائدة إجراءً احترازيًا وليس المسار الأساسي. وبينما تسعّر الأسواق المالية رفعًا لسعر الفائدة في وقت مبكر من مارس/آذار 2027، يتوقع معظم الاقتصاديين أن تكون الزيادة الأولى في أوائل عام 2028.
وأشار محللون في Rabobank إلى أنه "على مدى سنوات، عانى البنك المركزي السويسري من تأثير تدفقات الملاذ الآمن إلى الفرنك السويسري CHF"، مضيفين أن موجة الضعف الأخيرة في الفرنك السويسري من المرجح أن تكون تطورًا مرحبًا به بالنسبة للبنك الوطني السويسري بعد معركته الطويلة ضد التدفقات الداخلة المستمرة.
أسئلة شائعة عن الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية في سويسرا. وهي من بين أكبر عشر عملات مُتداولة على مستوى العالم، والتي يصل حجم تداولها إلى ما يتجاوز حجم الاقتصاد السويسري. يتم تحديد قيمة الفرنك السويسري من خلال معنويات السوق العامة، أو صحة اقتصاد البلاد، أو الإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، وذلك من بين عوامل أخرى. بين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مرتبطًا باليورو (EUR). تم إزالة هذا الارتباط فجأة، مما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، مما تسبب في اضطراب في الأسواق. على الرغم من أن هذا الارتباط لم يعد ساريًا، إلا أن ارتفاع الفرنك السويسري يميل إلى الارتباط بارتفاع اليورو ارتباطًا وثيقًا بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يعتبر الفرنك السويسري (CHF) أحد الأصول الآمنة، أو العملة التي يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويرجع هذا إلى المكانة التي تتمتع بها سويسرا في العالم: فالاقتصاد المستقر، وقطاع التصدير القوي، واحتياطيات البنك المركزي الكبيرة، والموقف السياسي الراسخ تجاه الحياد في الصراعات العالمية، تجعل عملة البلاد خيارًا جيدًا للمستثمرين الهاربين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الأوقات المضطربة قيمة الفرنك السويسري مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إليها على أنها أكثر خطورة للاستثمار فيها.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات في السنة - مرة كل ربع سنة، أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية. يهدف البنك إلى معدل تضخم سنوي أقل من 2%. عندما يكون التضخم أعلى من المستهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك السيطرة على نمو الأسعار من خلال رفع معدلات الفائدة. تكون معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العائدات، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
تُعدّ إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم حالة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر على تقييم الفرنك السويسري (CHF). يتمتع الاقتصاد السويسري بالاستقرار على نطاق واسع، ولكن أي تغيير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات البنك المركزي من العملة لديه القدرة على إثارة تحركات في الفرنك السويسري. بشكل عام، تُعد النمو الاقتصادي المرتفع وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة الاقتصادية أمورًا جيدة بالنسبة للفرنك السويسري. وعلى العكس من ذلك، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن تنخفض قيمة الفرنك السويسري.
باعتبارها اقتصادًا صغيرًا ومفتوحًا، تعتمد سويسرا بشكل كبير على صحة الاقتصادات المجاورة في منطقة اليورو. إن الاتحاد الأوروبي الأوسع هو الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليف سياسي رئيسي كذلك، لذا فإن استقرار السياسة الاقتصادية الكلية والنقدية في منطقة اليورو أمر ضروري لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). مع مثل هذا الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين ارتفاع اليورو (EUR) والفرنك السويسري يزيد عن 90%، أو يقترب من الكمال.
مقالات مقترحة
