اليورو يحقق مكاسب مقابل الجنيه الإسترليني بعد تقرير التضخم المتباين في المملكة المتحدة، وقرار البنك المركزي الأوروبي ECB يلوح في الأفق
- يتقدم زوج يورو/استرليني EUR/GBP بشكل طفيف مع تراجع التضخم الرئيسي وضعف بيانات سوق العمل مما يضغط على الجنيه الإسترليني.
- تضيف المخاوف المالية في المملكة المتحدة مزيدًا من الضغط على الاسترليني مع تقييم المستثمرين لخطط الإنفاق التي وضعها رئيس الوزراء آندي بورنهام.
- من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي ECB على أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، مع تسعير الأسواق لرفع آخر في سبتمبر/أيلول.
يتقدم زوج يورو/استرليني EUR/GBP بشكل طفيف يوم الأربعاء مع ضغط تقرير التضخم البريطاني المتباين بشكل محدود على الجنيه الإسترليني (GBP). في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8533، مواصلاً انتعاشه بعد هبوطه إلى أدنى مستوى له في أكثر من عام في وقت سابق من هذا الشهر.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.1% في يونيو/حزيران، بما يتماشى مع التوقعات لكنه تباطأ من ارتفاع 0.2% في مايو/أيار. وتراجع التضخم السنوي إلى 2.6% من 2.8%، دون التوقعات البالغة 2.7%. ومع ذلك، استقر التضخم الأساسي عند 2.6%، أعلى من التوقعات البالغة 2.5%.
وتأتي البيانات بعد تقرير سوق العمل البريطاني الصادر يوم الثلاثاء، والذي أشار إلى تراجع ضغوط الأجور وضعف التوظيف. وبالنظر إلى هذه البيانات مجتمعة، فإنها تجعل رفع سعر الفائدة من قبل بنك إنجلترا (BoE) على المدى القريب أقل احتمالًا. ومع ذلك، لا تزال مخاطر التضخم مرتفعة مع تجدد القتال بين الولايات المتحدة وإيران مما يعطل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز ويدفع أسعار الطاقة إلى الارتفاع.
وفقًا لـ BBH، "تسعّر منحنى المقايضات رفعًا كاملًا بمقدار 25 نقطة أساس من بنك إنجلترا إلى 4.00% في نوفمبر/تشرين الثاني وإجمالي 75 نقطة أساس من التشديد خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة." ومع ذلك، حذر المحللون من أن "السياسة النقدية التقييدية عندما يعمل الاقتصاد البريطاني دون طاقته الكامنة بكثير ترفع احتمال حدوث تعديل هبوطي لتوقعات أسعار الفائدة لدى بنك إنجلترا مقابل GBP."
وفي الوقت نفسه، تضغط المخاوف بشأن التوقعات المالية للمملكة المتحدة أيضًا على الجنيه الإسترليني مع تقييم المستثمرين لكيفية تمويل رئيس الوزراء الجديد آندي بورنهام لخططه الإنفاقية.
وعلى الجانب الآخر من القناة، يُعد قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) يوم الخميس الحدث الرئيسي المحفوف بالمخاطر بالنسبة لليورو (EUR). ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك المركزي على سعر الفائدة على تسهيلات الودائع دون تغيير عند 2.25% بعد رفعه بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو/حزيران. وتتوقع الأسواق رفعًا آخر لأسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر/أيلول مع بقاء أسعار الطاقة المرتفعة داعمةً لتركز مخاطر التضخم في الواجهة.
أسئلة شائعة عن البنك المركزي الأوروبي
البنك المركزي الأوروبي ECB في فرانكفورت، ألمانيا، هو البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. يحدد البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة ويُدير السياسة النقدية للمنطقة. يتلخص التفويض الأساسي للبنك المركزي الأوروبي ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، وهو ما يعني إبقاء التضخم حول مستويات 2%. الأداة الأساسية لتحقيق ذلك هي رفع أو خفض معدلات الفائدة. عادة ما تؤدي معدلات الفائدة المرتفعة نسبياً إلى يورو أقوى والعكس صحيح. يتخذ مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي ECB قرارات السياسة النقدية في الاجتماعات التي تُعقد ثماني مرات في العام. يتم اتخاذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو والأعضاء الستة الدائمين، بما في ذلك رئيسة البنك المركزي الأوروبي ECB، كريستين لاجارد.
في المواقف القصوى، يمكن أن يفعل البنك المركزي الأوروبي ECB أداة سياسية تسمى التيسير الكمي. التيسير الكمي QE هو العملية التي يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB من خلالها بطباعة اليورو واستخدامه في شراء الأصول - عادة ما تكون سندات حكومية أو سندات الشركات - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. عادة ما يؤدي التيسير الكمي QE إلى يورو أضعف. يُعتبر التيسير الكمي QE الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يؤدي خفض معدلات الفائدة ببساطة إلى تحقيق مستهدف استقرار الأسعار. استخدمه البنك المركزي الأوروبي ECB خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة 2009-2011، وفي عام 2015 عندما ظل التضخم منخفضًا بشكل عنيد، وكذلك أثناء جائحة فيروس كورونا المستجد.
التشديد الكمي QT هو عكس التيسير الكمي QE. يتم تنفيذه بعد التيسير الكمي QE عندما يكون التعافي الاقتصادي جاريًا ويبدأ التضخم في الارتفاع. بينما يقوم البنك المركزي الأوروبي ECB في برنامج التيسير الكمي QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية من أجل تزويدها بالسيولة، فإنه في برنامج التشديد الكمي QT يتوقف البنك المركزي الأوروبي ECB عن شراء مزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار رأس المال المستحق على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. عادة ما يكون إيجابيًا (أو صعوديًا) لليورو.
مقالات مقترحة
