بنك اليابان ارتفع للتو إلى 1.0%. لماذا لا يزال الين الياباني في انخفاض؟

يظل الين الياباني (JPY) تحت الضغط على الرغم من رفع سعر الفائدة الأخير من قبل بنك اليابان، حيث يشير المحللون إلى أن هذه الخطوة لم تكن كافية لتحفيز انتعاش مستدام للعملة اليابانية. ترى سوسيتيه جنرال أن البيع على زوج دولار/ين USD/JPY جذاب إذا قدم الاحتياطي الفيدرالي نتيجة تيسيرية، بينما ترى OCBC أن مسار التشديد الحذر لبنك اليابان يحد من الدعم القريب الأجل للين ويجعل مخاطر التدخل في دائرة التركيز.

سوسيتيه جنرال ترى البيع على زوج دولار/ين USD/JPY كصفقة تيسيرية للاحتياطي الفيدرالي

تقول سوسيتيه جنرال إن قرارات البنوك المركزية الأخيرة في مجموعة العشرة، بما في ذلك رفع بنك اليابان، لم تتسبب في تحركات كبيرة في سوق العملات. بالنسبة لزوج دولار/ين USD/JPY، قد يأتي الزناد الرئيسي الآن من الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من بنك اليابان.

التداعي هو أن الين قد يستفيد إذا بدا الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذراً بشأن أسعار الفائدة، حيث أن توقعات أمريكية تيسيرية ستقلل الدعم للدولار الأمريكي. في هذا السيناريو، قد يصبح زوج دولار/ين USD/JPY عرضة لضغوط هبوطية، خاصة بعد التداول عند مستويات مرتفعة.

يجب أن تحقق مراكز البيع على زوج دولار/ين USD/JPY وبيع دولار/كرونا سويدية USD/SEK نتائج في حال حدوث نتيجة تيسيرية؛ وسيعقب ذلك مزيد من ضعف اليورو.

OCBC تقول إن حذر بنك اليابان يحد من دعم الين على المدى القريب

تشير OCBC إلى أن رفع بنك اليابان بمقدار 25 نقطة أساس إلى 1.0٪ كان متوقعًا على نطاق واسع وفشل في توفير دعم قوي للين الياباني. بينما لا يزال التحيز السياسي يشير إلى المزيد من الزيادات، لم يشير البنك المركزي إلى دورة تشديد أسرع.

يقترح المحللون أن الين قد يواجه صعوبة في اكتساب زخم مستدام ما لم يصبح بنك اليابان أكثر وضوحًا في موقفه المتشدد. مع استمرار اليابان في تقديم أدنى معدل حقيقي بين اقتصادات مجموعة العشرة، يظل الين جذابًا كعملة تمويل، مما يمكن أن يحد من الارتفاعات حتى بعد رفع أسعار الفائدة.

لا يزال التحيز السياسي يشير إلى المزيد من الزيادات، لكن لا توجد إشارة إلى مسار تشديد متسارع. هذا يحد من الدعم القريب الأجل للين. على الرغم من أن سعر الفائدة عند أعلى مستوياته خلال 30 عامًا، لا تزال اليابان تمتلك أدنى معدل حقيقي في مجموعة العشرة.

البنوك تتفق على أن الين يحتاج إلى محفز أقوى

تشير كلتا البنكين إلى أن الحركة الرئيسية التالية للين الياباني تعتمد على ما إذا كانت توقعات السياسة ستتحول بشكل أكثر حسمًا. تركز سوسيتيه جنرال على جانب الاحتياطي الفيدرالي، معتبرة أن نتيجة تيسيرية أمريكية قد تدعم مراكز البيع على زوج دولار/ين USD/JPY. بينما تركز OCBC على جانب بنك اليابان، محذرة من أن التشديد الحذر غير كافٍ.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)