川普再次警告伊朗“付出代價”！市場對市場傳聞敏感度邊際遞減，實體缺口恐推動油價暴漲

TradingKey - 美國總統川普週三在其社群媒體平台發文稱，伊朗拖延達成臨時和平協議的談判時間過長，將為此「付出代價」。此前雙方在夜間再次相互發動襲擊，令本已脆弱的兩個月停火協議承受更大壓力。

消息傳出後，國際油價應聲上揚。布蘭特原油期貨一度突破 93 美元，現回吐部分漲幅後仍維持高位。市場擔憂通往荷姆茲海峽重新開放的談判前景進一步黯淡。

【來源：FutuBull】

川普在發出重啟打擊威脅的同時，仍多次表示與伊朗的協議「近在咫尺」。儘管上週以來緊張局勢持續升級，他此前曾釋放信號希望控制衝突規模，避免重回全面戰爭。白宮方面表示與伊朗的談判仍在進行中，美方將繼續施壓以促成協議。

此外，伊朗方面稱卡達代表團已於週三抵達德黑蘭，就結束戰爭的外交進程進行磋商。

彭博分析指出，雙方都在試圖塑造停火協議，這種間歇性交火是持久戰的一部分。停火並未停止，這將是新常態——一份不斷被考驗的停火協議。

當前談判的主要分歧為：伊朗要求美方解凍超過 100 億美元的海外凍結資金，以及是否同意稀釋其高濃縮鈾庫存或將其運往中國等第三國。此外，以色列與黎巴嫩真主黨之間的衝突也構成談判的另一關鍵變數。

反覆的「衝突升級」暴露了一個令人疑惑的市場現象：川普一邊對伊朗發動打擊，一邊在社群媒體上表示停戰協議「即將簽署」。

據媒體統計，這已經是他第 37 次做出類似表態。更值得注意的是，原油市場似乎始終對這套敘事照單全收。布蘭特原油在每一次「即將停火」的消息中回吐部分漲幅，又在每一次打擊升級中重新衝高，形成一個「脈衝下跌—慢速回升—再脈衝下跌」的循環。

而目前這種循環正在逐漸失效。前幾次「停火預期」還能讓布蘭特原油每桶回落 3—5 美元，但最近兩次落地後，跌幅明顯收窄至 1—2 美元，反彈速度也更快。

這種現象的背後是，市場做多能源的核心邏輯已經從「地緣衝突結束」轉向了「不管是否停火，供應都無法短期恢復」。

即伊朗的出口能力和荷姆茲海峽通航不被真正恢復，川普說多少遍「即將簽署」，對實體市場的意義都不大。

需要特別注意的是，部分工業國的原油庫存正在逼近見底。一旦庫存觸及營運警戒線，補庫需求將成為剛性驅動，屆時油價的上行將不再由「停火預期」的情緒擺動主導，而是由物理缺口強制推動。