加拿大央行回顧：利率維持不變，麥克勒姆暗示政策保持耐心

加拿大央行（BoC）周三如市場普遍預期，將政策利率維持在2.25%不變，採取了中性至略顯鴿派的按兵不動立場。聲明和行長蒂夫·馬克萊姆的新聞發布會強調了耐心的態度，政策制定者繼續在持續的通脹風險與經濟仍處於產能過剩之間尋求平衡。

央行預計通脹率在短期內將徘徊在3%左右，隨後逐步回落至2%的目標水平。官員們還重申，他們主要關注中東衝突對整體通脹的影響，指出目前證據有限，表明更高的能源價格正在更廣泛地傳導至消費者價格。

儘管管理委員會強調不會允許更高的能源成本成為持續通脹的來源，但並未暗示政策回應即將到來。政策制定者還指出第二季度經濟增長可能反彈，但警告經濟活動依然疲軟，且美國貿易政策的不確定性仍然存在。

在新聞發布會上，馬克萊姆強調，未來的政策調整將取決於經濟狀況，而非預設時間表。他指出核心通脹有所下降，重申經濟疲軟繼續對價格形成壓力，並認為自上次會議以來變化不大，最新數據大致符合預期。

總結

儘管政策制定者繼續承認通脹風險，尤其是能源價格帶來的風險，但只要更廣泛的價格壓力保持受控，他們似乎願意忽視暫時的衝擊。

目前，央行似乎對當前利率水平感到滿意，未來的政策走向將取決於最新數據，而非任何預設路徑。

然而，最大的線索不在於他們對通脹的表態，而在於他們沒有說什麼。會議後未嘗試重提"更高能源價格可能需要進一步收緊"的論調。相反，他們反覆強調傳導有限、產能過剩以及缺乏重大數據意外。這是一家看起來願意維持現狀相當長時間的央行。