美聯儲：數據驅動的利率路徑 - 匯豐銀行

匯豐策略師指出，美聯儲（Fed）在 7 月維持政策利率不變，市場目前認為 9 月加息的概率為三分之二。他們強調，主席沃什（Warsh）堅持數據依賴的立場，使得即將公布的美國（US）宏觀數據和通脹數據成為焦點，因為勞動力市場降溫以及核心消費者物價指數（CPI）疲軟，可能促使投資者重新評估進一步加息的時機。

美聯儲按兵不動，9 月加息仍在考慮之中

"美聯儲在 7 月會議上維持利率不變，這一結果與市場普遍預期一致。現在注意力轉向 9 月，市場定價顯示加息概率為三分之二。由於主席沃什不願管理政策預期，並重申美聯儲的數據依賴立場，即將公布的宏觀數據變得更加重要，並可能加劇市場波動。"

"在春季表現強勁之後，非農就業增長已放緩，而家庭信心顯示勞動力市場比表面上的 4.2% 失業率所暗示的更為疲弱。若夏季進一步降溫，投資者可能會重新評估 9 月加息是否應推遲。"

"這一決定可能會拖到最後一刻，因為更多 CPI 和非農就業數據將在會議前不久公布。中東地區不可預測的局勢發展也可能影響前景。即便主席傾向於使用前瞻性指引，在此時也可能只是徒增風險。"

"通脹數據同樣至關重要：若核心 CPI 連續第二次表現疲軟，將使人質疑廣泛的價格壓力是否正在形成，尤其是在勞動力成本增長似乎受控且房地產市場依然低迷的情況下。"

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