白銀在備受關注的美聯儲決議前謹慎反彈

• 白銀週二小幅走高，此前曾因債券收益率上升而承壓。
• 投資者在週三貨幣政策決議前限制敞口。
• 更高的能源價格加劇通膨擔憂，並強化了對更緊貨幣政策的預期。

截至發稿時，白銀（XAG/USD）週二交投於 63.40 美元附近，日內上漲 0.28%。在美國（US）聯邦儲備委員會（Fed）週三公佈貨幣政策決議之前，投資者避免建立大額頭寸，白銀試圖企穩。

由於美元（USD）堅挺以及美國國債收益率維持高位，白銀繼續面臨充滿挑戰的環境。更高的收益率提高了持有白銀等非收益資產的機會成本，因此可能限制白銀/美元延續反彈的嘗試。

隨著中東戰爭引發的能源衝擊重新點燃通膨擔憂，多個主要經濟體的債券收益率也在上升。更高的油價使央行將通膨可持續拉回目標水平的任務更加艱鉅。

在美國，8 月消費者物價指數（CPI）同比上漲 3.4%，而生產者物價指數（PPI）則從 7 月的 4.8% 加速至 5.4%。這些數據，加上美聯儲近期強調需要遏制通膨壓力的溝通，強化了市場對週三加息的預期。

不過，圍繞美聯儲鷹派決議的多數風險似乎已經被市場消化。因此，投資者的注意力可能主要集中在央行更新後的經濟預測，以及美聯儲主席 Kevin Warsh 關於未來利率路徑的評論上。

如果美聯儲暗示 9 月加息標誌著更持續緊縮週期的開始，白銀可能繼續承壓。這樣的情景可能推高美國國債收益率並支撐美元，而這兩個因素通常對白銀不利。

相反，如果美聯儲釋放的信號不如預期鷹派，白銀可能獲得一些喘息空間，尤其是在這引發債券收益率和美元下跌的情況下。因此，市場對美聯儲就即將到來的政策決定所提供的任何指引都格外敏感。

除貨幣政策外，全球債券收益率上升也反映出政府融資需求增加以及對財政可持續性的擔憂。從更長遠來看，這些擔憂可能會支撐對白銀等貴金屬的需求，使其成為主權資產的替代選擇，不過就目前而言，利率前景仍是白銀的主要驅動因素。