金價預測：回調之後方可復甦 – 道明證券

道明證券（TD Securities）大宗商品策略主管Bart Melek指出，隨著美國利率上升和美元走強，黃金近期跌破了每盎司4,000美元的關口。由油價衝擊引發的通脹以及美聯儲（Fed）的緊縮立場，可能會使金價在長期支撐位附近的每盎司3,900美元下方下跌數百美元，隨後有望在明年回升至超過每盎司5,300美元的新高。

油價衝擊與美聯儲政策對黃金施壓

"整個收益率曲線的利率上升可能會繼續壓制黃金跌破當前的長期支撐位3,900美元/盎司。此次回調很可能仍由霍爾木茲海峽相關的油價和通脹衝擊驅動，這促使市場預期今年晚些時候政策利率將上升。"

"我們認為布倫特原油價格仍可能進入每桶90至110美元區間，推高通脹預期並強化緊縮政策傾向，從而增加黃金持有者的持有成本和機會成本。"

"一旦衝突和油價驅動的通脹壓力減弱，金價有望衝擊5,350美元以上。隨後美聯儲可能轉向最大就業目標，伴隨收益率下降和美元走軟，以及投資者和央行需求的回歸，可能在測試3,900美元長期支撐位後重新點燃黃金的牛市趨勢。"

"對通脹預期可能失錨的擔憂依然存在，同時也存在大宗商品交易顧問（CTA）大幅拋售的可能，這可能輕易將金價推低至長期支撐位3,900美元下方數百美元。風險在於油價衝擊持續至秋季，這可能促使市場預期進一步加息。"

"如果長期支撐如預期般守住，黃金將在後伊朗戰爭環境中具備衝擊新高的良好條件。一旦油市開始穩定，通脹信號緩解，我們預計金價將在明年年中回升至5,300美元以上。"

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