土耳其里拉：通脹預期超過土耳其央行預測 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 重新審視了土耳其通膨動態，指出經季節調整後的價格動能仍高於 2%m/m，並警告稱通貨緊縮不太可能出現。市場參與者已將年末消費者物價指數（CPI）預期上調至 29.5%y/y，高於土耳其共和國中央銀行（CBRT）28%的預測。Ghose 認為，CBRT 反覆追趕私人預測，削弱了其公信力，而持續高企的月度通膨在土耳其里拉（TRY）對美元（USD）跌破 48.10 後繼續令其承壓。

CBT公信力與里拉壓力

"土耳其經季節調整後的通膨動能仍高於 2%m/m，這使得中期內出現通貨緊縮的可能性極低。央行（CBRT）最新的市場參與者調查又增加了一個令人不安的細節：市場參與者已將年末通膨預期進一步上調至 29.5%y/y。"

"市場並沒有向 CBRT 的預測靠攏——而是 CBRT 向市場靠攏。這是每年都會出現的常見模式：CBRT 先給出一個看起來不錯的年末預測，然後隨著時間臨近，逐步將其上調，直到最初的數字變得難以令人信服。"

"這關係到公信力。央行預測本應幫助錨定預期，而不是僅僅在滯後之後被動讓步。"

"如果私人預測機構總是先行調整，而 CBRT 只在按計劃發布通膨報告時才跟進，那麼市場最終會把通膨報告和中期計劃視為展示文件，而不是真正的預測工具。"

"與此同時，基礎數據仍未帶來任何安慰：CBRT 自身經季節調整的 7 月估算顯示，總體 CPI 環比上漲 2.3%m/m，服務業上漲 2.9%m/m。如此速度的新價格上漲仍與中期目標不相容。里拉近期已跌破兌美元 48.10 水平，並將繼續承壓。"

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