歐元兌英鎊持穩，因歐洲央行和英國央行加息押注相互抵消

• 週四，歐元/英鎊交投於0.8580附近，當日幾乎持平，因利率預期支撐兩種貨幣。
• 德國生產者價格上漲以及歐洲天然氣價格飆升，令整個歐元區的通脹風險維持在高位。
• 英國通脹仍然居高不下，而市場預計英國央行將在年底前加息。

週四發稿時，歐元/英鎊交投於0.8580附近，當日幾乎沒有變化。由於歐元（EUR）和英鎊（GBP）都受益於貨幣緊縮預期，該貨幣對缺乏明確方向，投資者正在評估歐元區和英國（UK）持續存在的通脹壓力。

歐洲經濟基本面繼續為歐元提供一定支撐。受中東供應中斷相關影響，歐洲天然氣價格大幅上漲，令通脹風險維持在高位，並強化了歐洲央行（ECB）今年進一步加息的理由。

最新的德國數據也指向同一方向。德國7月生產者價格指數（PPI）同比上漲3%，較上月加速，並高於市場預期的2.7%。這標誌著自2023年4月以來最快的年度增幅。按月計算，生產者價格反彈1.1%，表明歐元區最大經濟體的價格壓力持續存在。

瑞銀（UBS）經濟學家指出，德國生產者價格意外上行，並表示"德國生產者價格高於共識預期"。不過，他們淡化了該數據發布的更廣泛意義，指出"很少有經濟學家會費心預測這一數據"，這表明與其他驅動因素相比，這些數據對市場參與者的影響有限。

在此背景下，市場預計歐洲央行將在9月即將召開的貨幣政策會議上繼續其緊縮週期，這限制了歐元兌英鎊的下行空間。如果通脹壓力持續存在，更高的歐洲利率前景可能繼續支撐這一共同貨幣。

然而，英鎊仍有其自身的支撐來源。在英國，消費者物價指數（CPI）7 月份年率上升 2.9%，高於 6 月份的 2.6%，且符合預期。剔除最具波動性成分的核心通脹率維持在 2.6% 不變。

投資者正在將這些數據與英國勞動力市場近期降溫的跡象進行權衡。通脹數據沒有出現重大意外，加上就業狀況略顯疲軟，限制了英國央行（BoE）採取特別激進貨幣緊縮的必要性。

丹麥銀行（Danske Bank）分析師指出，英國 7 月份通脹數據總體符合預期，並補充稱，"加上昨日疲弱的勞動力市場數據，該數據公布後，英國央行今年剩餘時間的加息定價有所降溫。"

不過，貨幣市場仍繼續計入英國央行年底前加息的可能性，這將把基準利率從 3.75% 提高至 4%。這些預期為英鎊提供支撐，並有助於抵消歐洲央行（ECB）緊縮前景對歐元/英鎊的積極影響。

因此，該貨幣對仍受困於兩家面臨持續通脹風險的央行之間。能源價格壓力和更強的生產者價格為歐洲央行提供了理由，而英國居高不下的通脹則使英國央行再次加息的可能性依然存在，令歐元/英鎊缺乏足夠強勁的催化劑脫離 0.8580 區域。

丹麥銀行分析師強調，歐元區的關注焦點將集中在歐洲央行下週公布 7 月會議紀要，"當時政策利率維持不變。"該行預計，會議紀要將"顯示出對 9 月加息的傾向，而市場也已完全計入這一預期"，並且與這一觀點一致，他們"繼續預計歐洲央行僅會再加息 25 個基點一次。"