日元：日本央行收緊政策，但日元兌美元仍走弱 – 法國巴黎銀行

法國巴黎銀行策略師預計，日本國內生產總值（GDP）增長將從 2025 年的 1.1% 放緩至 2026 年的 0.8%，原因是更高的通脹和能源相關成本拖累經濟活動，不過財政支持和 AI（人工智慧）投資將在一定程度上抵消這一影響。預計日本央行（BoJ）將繼續每四到五個月加息 25 個基點，直至 2028 年達到 2.50% 的終端利率，而美元/日元預計將在 2026 年第四季度達到 165。

日本央行逐步加息，日元貶值

"我們預計 2026 年年化 GDP 增長率將為 0.8%，低於 2025 年的 1.1%。"

"因此，日本央行於 2024 年啟動了謹慎的‘貨幣寬鬆程度調整’進程，迄今已將政策利率上調至 1.0%（此前為負值）——為 1995 年以來的最高水平。"

"我們預計，在 2028 年達到 2.50% 的終端利率之前，每四到五個月加息 25 個基點。"

"日本正面臨長期利率壓力，10 年期和 30 年期收益率均處於歷史高位，這可能是由公共債務水平和貨幣政策調整步伐所推動。"

"我們預計 2026 年日元和英鎊兌美元將貶值（2026 年第四季度美元/日元為 165，英鎊/美元為 1.32），2027 年亦將如此。"

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