สหรัฐฯ: ปัญหาที่เกินกว่าข้อเนื้อหานโยบาย – UBS

โดยทั่วไปแล้ว นักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับเนื้อหานโยบาย การเปลี่ยนแปลงทางการคลังปรับเปลี่ยนผลการดำเนินงานที่สัมพันธ์กันของภาคส่วนต่างๆ ของเศรษฐกิจ และตลาดตอบสนองตามนั้น แต่รัฐบาลสหรัฐฯ ในปัจจุบันได้เพิ่มความซับซ้อนสองประการ นโยบายมีความไม่แน่นอนมากขึ้น และดูเหมือนว่าจะมีแนวโน้มที่จะเกิดผลที่ไม่ตั้งใจมากขึ้น รายงานโดยนักเศรษฐศาสตร์ของ UBS พอล โดนาวาน

การรับรู้ถึงความเป็นมืออาชีพของนโยบายอาจกลายเป็นจุดสนใจของนักลงทุน

"การตัดสินใจนโยบายที่ไม่สม่ำเสมอในหลายด้านได้เพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงเข้าสู่เศรษฐกิจสหรัฐฯ การตัดสินใจนโยบายสามารถถูกย้อนกลับได้อย่างรวดเร็ว และมีป้ายบอกทางน้อยลงสำหรับการตัดสินใจว่าจะเป็นอย่างไร ในอดีต นักลงทุนมักมองหามุมมองที่แสดงโดยสมาชิกคณะรัฐมนตรีและเจ้าหน้าที่ระดับสูงเป็นแนวทางในการพัฒนานโยบาย แต่เมื่อการตัดสินใจมุ่งเน้นไปที่บุคคลเพียงคนเดียว ป้ายบอกทางเหล่านั้นจึงมีความช่วยเหลือที่จำกัดในปัจจุบัน"

"ความจริงที่ว่าการตัดสินใจนโยบายได้ถูกทำขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยผู้ที่ไม่เคยมีประสบการณ์ในรัฐบาลมาก่อน ได้ก่อให้เกิดผลที่ไม่ตั้งใจ—ไม่ว่าจะเป็นการบังคับให้มีการย้อนกลับนโยบายหรือทำให้เกิดความไม่สงบทางเศรษฐกิจ แม้ว่าผลที่เกิดขึ้นเหล่านั้นจะไม่ส่งผลกระทบต่อพื้นที่ที่นักลงทุนให้ความสนใจ แต่ก็ส่งสัญญาณเกี่ยวกับวิธีการที่นโยบายถูกกำหนดขึ้น การรับรู้ถึงความเป็นมืออาชีพของนโยบายอาจกลายเป็นจุดสนใจของนักลงทุน"

"โมเดลทางการเงินและเศรษฐกิจมักทำงานบนข้อมูลที่สามารถวัดได้ การนำความไม่แน่นอนและผลที่ไม่ตั้งใจเข้ามา ทำให้การคาดการณ์เศรษฐกิจสหรัฐฯ ขาดความแม่นยำ น้ำหนักที่แนบมาก