ออสเตรเลีย: คาดการณ์การปรับลดดอกเบี้ยของ RBA ในเดือนพฤษภาคม - Standard Chartered

อัตราเงินเฟ้อ CPI แบบ trimmed mean ในไตรมาสที่ 1 ลดลงเข้าสู่ช่วงเป้าหมาย 2-3% ของ RBA เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นปี 2021 การแลกเปลี่ยนระหว่างการเติบโตและความเสถียรน่าจะเอื้ออำนวยต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBA เพิ่มเติมท่ามกลางแรงกดดันด้านการเติบโตที่เกิดจากภาษีของสหรัฐฯ ตลาดคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps ในการประชุม RBA เดือนพฤษภาคม โดยก่อนหน้านี้คาดว่าจะมีการหยุดชั่วคราวและลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสุดท้ายของ RBA ลงเหลือ 3.60% ภายในไตรมาสที่ 3-2025 (จากเดิม 3.85%) นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered นิโคลัส เชีย รายงาน

บริบทการเติบโตและความเสถียรที่เอื้ออำนวยต่อการปรับลดเพิ่มเติม

"อัตราเงินเฟ้อ CPI ไตรมาสที่ 1 ของออสเตรเลียมีความหลากหลาย อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี เทียบกับการคาดการณ์ของเราที่ 2.2% (Bloomberg: 2.3%) อัตราเงินเฟ้อ CPI แบบ trimmed mean ซึ่งเป็นมาตรการที่ RBA ชื่นชอบในการวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน เพิ่มขึ้น 2.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี สอดคล้องกับการคาดการณ์ของเรา (Bloomberg: 2.8%) นี่เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4-2021 ที่อัตราเงินเฟ้อ CPI แบบ trimmed mean ลดลงเข้าสู่ช่วงเป้าหมาย 2-3% ของ RBA (รูปที่ 1) อัตราเงินเฟ้อในบริการก็ลดลง (+3.7%) จากค่าเช่าและค่าเบี้ยประกันที่ลดลง ขณะที่อัตราเงินเฟ้อในสินค้าเพิ่มขึ้น (+1.3%) จากราคาสินค้าอาหารและไฟฟ้าที่สูงขึ้น."

"โดยรวมแล้ว เราคิดว่า RBA สามารถรู้สึกสบายใจจากการลดลงของแรงกดดันด้านราคาอย่างกว้างขวางผ่านมาตรการแบบ trimmed mean; คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI แบบ trimmed mean สุดท้ายที่ 2.7% ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 โดยอิงจากเส้นทางอัตราที่ตลาดคาดการณ์ในเดือนกุมภาพันธ์ เราคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bps ในไตรมาสที่ 2 ในการประชุม RBA วันที่ 20 พฤษภาคม โดยก่อนหน้านี้คาดว่า RBA จะคงอัตราไว้จนถึงไตรมาสที่ 3."

"ดังนั้นเราจึงลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายสุดท้ายของ RBA ลงเหลือ 3.60% ภายในไตรมาสที่ 3 (จากเดิม 3.85%) เราไม่ตัดทิ้งการปรับลดในไตรมาสที่ 4 แต่ขึ้นอยู่กับการเจรจาการค้าและว่าทางสหรัฐฯ จะลดความเข้มงวดในเรื่องภาษีหรือไม่ เราคาดว่า RBA จะกำหนดนโยบายการผ่อนคลายในเดือนพฤษภาคมเป็นการปรับลดเชิงป้องกันเพื่อลดผลกระทบจากความตึงเครียดทางการค้าต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ยังมีรายงานตลาดแรงงานอีกหนึ่งฉบับที่จะประกาศในเดือนพฤษภาคม รวมถึงตัวเลขค่าจ้างในไตรมาสที่ 1 ก่อนการประชุม RBA ในเดือนพฤษภาคม แต่เราคิดว่ามาตรฐานในการทำให้ธนาคารกลางไม่ปรับลดอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นในตอนนี้ เนื่องจากมีแรงกดดันต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างมาก."