CNY: จุดอ่อนบางประการในช่วงต้น - Commerzbank

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้ออย่างเป็นทางการสำหรับเศรษฐกิจจีนถูกเผยแพร่ในเช้านี้ โดยแสดงให้เห็นถึงสัญญาณแรกของผลกระทบจากภาษีที่เข้มงวดของสหรัฐฯ ดัชนี PMI สำหรับภาคการผลิตลดลง 1.5 จุด สู่ระดับ 49.0 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายปี 2023 ขณะที่ดัชนี PMI สำหรับภาคบริการและการก่อสร้างยังคงอยู่เหนือเกณฑ์การขยายตัวที่ 50.4 แต่ก็ลดลง 0.4 จุด นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank โวล์คมาร์ เบาเออร์ กล่าว

CNY จะอ่อนค่าลงในเดือนข้างหน้า

"อย่างไรก็ตาม รายละเอียดบางอย่างน่าสนใจกว่าตัวเลขโดยรวม ตัวอย่างเช่น คำสั่งซื้อส่งออกในภาคการผลิตลดลง 4.3 จุด สู่ระดับ 44.7 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่สิ้นสุดการล็อกดาวน์ในปี 2022 ส่งผลให้คำสั่งซื้อใหม่ลดลงต่ำกว่า 50 โดยรวม ซึ่งไม่เป็นลางดีสำหรับเดือนข้างหน้า นอกจากนี้ ดัชนีย่อยสำหรับการพัฒนาราคาในภาคการผลิตลดลงประมาณ 3 จุดในเดือนเมษายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในราคาผู้ผลิต"

"ดัชนี PPI ซึ่งอยู่ในแดนลบตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 และล่าสุดอยู่ที่ -2.5% YoY จึงมีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไปในแดนลบ ในภาคการก่อสร้าง ดัชนีย่อยทั้งสองสำหรับคำสั่งซื้อใหม่และการจ้างงานลดลงอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการจ้างงานที่ลดลงสู่ระดับ 37.8 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนอกเหนือจากผลกระทบจากโคโรนาที่เกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2020 ตัวเลขเหล่านี้บ่งชี้ว่าภาวะวิกฤตในตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังไม่สิ้นสุดและจะยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ พร้อมกับความเสี่ยงเพิ่มเติมในด้านการค้าต่างประเทศ"

"ส่วนประกอบด้านการจ้างงานในภาคการผลิตและบริการยังคงแทบไม่เปลี่ยนแปลง ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจภายในประเทศอาจสามารถต้านทานต่อแรงกระแทกจากภายนอกได้ในระดับหนึ่ง โดยรวมแล้ว ดัชนี PMI ชี้ให้เห็นถึงเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและเงินเฟ้อที่ยังคงต่ำมาก ซึ่งโดยปกติจะทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม แม้ว่า CNY จะมีการแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา แต่ฉันจึงยังคงคาดหวังว่ามันจะอ่อนค่าลงในเดือนข้างหน้า"