เงินหยวนจีน: การรีบาวด์ของ PMI ภาคบริการทำให้ PBoC ยังคงระมัดระวัง – Commerzbank

Commerzbank ระบุว่า การฟื้นตัวของดัชนี PMI ภาคบริการของจีนในเดือนสิงหาคมสะท้อนให้เห็นถึงความยืดหยุ่นในระดับหนึ่งของกิจกรรมภาคเอกชน แต่ยอดค้าปลีกที่อ่อนแอ อัตราเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับต่ำ และอัตราการว่างงานที่สูงขึ้น ยังคงชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์ภายในประเทศยังเปราะบาง ดัชนี PMI ที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยลดความเร่งด่วนในการผ่อนคลายนโยบายของ PBoC ในทันที ขณะเดียวกันก็ยังเปิดทางให้มีการออกมาตรการสนับสนุนเพิ่มเติม หากการเติบโตอ่อนแอลงในช่วงปลายปี

อุปสงค์ที่เปราะบางยังเปิดทางเลือกให้ PBoC ผ่อนคลายนโยบาย

"กิจกรรมภาคบริการของจีนในภาคเอกชนฟื้นตัวแข็งแกร่งเกินคาดในเดือนสิงหาคม ซึ่งถือเป็นจุดสว่างท่ามกลางภาพรวมอุปสงค์ภายในประเทศที่ซบเซา ดัชนี PMI ภาคบริการของ RatingDog China เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 51.4 (ฉันทามติของ Bloomberg: 50.6) จาก 50.4 ในเดือนกรกฎาคม"

"ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบเกือบสองปีในเดือนกรกฎาคม และดันดัชนี PMI รวมขึ้นสู่ระดับ 52.1 จาก 50.8 ผลลัพธ์นี้แตกต่างจากดัชนี PMI นอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการ ซึ่งทรงตัวที่ 49.0 ในเดือนสิงหาคม"

"ความแตกต่างระหว่างมาตรวัดของภาคเอกชนและภาครัฐอย่างเป็นทางการเป็นประเด็นที่ควรจับตา ดัชนี PMI นอกภาคการผลิตอย่างเป็นทางการ ซึ่งครอบคลุมกลุ่มผู้ให้บริการที่มีความเชื่อมโยงกับภาครัฐในวงกว้างกว่า และรวมภาคการก่อสร้างไว้ด้วย ยังคงอยู่ที่ 49.0 โดยได้รับแรงกดดันจากการชะลอตัวอย่างต่อเนื่องของกิจกรรมการก่อสร้าง"

"การฟื้นตัวของดัชนี PMI ภาคบริการในเดือนสิงหาคม แม้จะเป็นสัญญาณที่น่าพอใจ แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงแนวทางการประเมินนโยบายโดยรวมของ PBoC อย่างมีนัยสำคัญ การเติบโตของยอดค้าปลีกที่อยู่เพียง 0.6% yoy ในเดือนกรกฎาคม และอัตราการว่างงานจากการสำรวจที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยสู่ 5.2% บ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของการบริโภคยังคงไม่สม่ำเสมอและเปราะบาง"

"เนื่องจาก CPI อยู่ต่ำกว่าเป้าหมายอย่างมาก และ PPI อ่อนตัวลง PBoC จึงยังมีพื้นที่ในการผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม หากภาวะการเติบโตถดถอยลงในช่วงปลายปี ตัวเลข PMI ภาคบริการช่วยลดความเร่งด่วนในการดำเนินการทันที แต่ไม่ได้ปิดโอกาสสำหรับการปรับลดอัตราส่วนการกันสำรอง (RRR) หรือการขยายวงเงินสินเชื่อแบบมุ่งเป้าในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)