รายงานการประชุมเฟดจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมท่ามกลางแนวโน้มที่เข้มง
- รายงานการประชุมของเฟดในวันที่ 17-18 มีนาคมจะเปิดเผยในวันพุธ
- นักลงทุนคาดว่าจะติดตามรายละเอียดของการคงนโยบายเข้มงวดล่าสุดอย่างใกล้ชิด
- ตลาดมองว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหนึ่งครั้งหรือไม่มีเลยในปีนี้
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะเผยแพร่รายงานการประชุมจากการประชุมวันที่ 18 มีนาคมในวันพุธ การเปิดเผยนี้น่าจะเน้นไปที่เรื่องราวของเจ้าหน้าที่ที่ “ไม่รีบเร่งที่จะปรับลด” มากกว่าการตัดสินใจเอง
ขอย้อนกลับไปว่าเฟดได้สอดคล้องกับความเห็นส่วนใหญ่เมื่อเดือนที่แล้ว โดยคงช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ย Fed Funds Target Range (FFTR) ไว้ที่ 3.50%-3.75% แม้ว่าทั้งแถลงการณ์และการแถลงข่าวของประธานเจอโรม พาวเวลล์จะแสดงท่าทีที่เข้มงวดขึ้นเล็กน้อย
แท้จริงแล้ว การเติบโตทางเศรษฐกิจดูแข็งแรง ตลาดแรงงานดูเหมือนจะเย็นตัวลงบ้าง แม้จะช้ากว่าที่ผู้กำหนดนโยบายหลายคนต้องการ และเงินเฟ้อยังคงร้อนแรง… ร้อนแรงกว่าที่คิดด้วยซ้ำ และแนวโน้มเงินเฟ้อยังไม่สดใสเลย ขอให้เราลืมเรื่องภาษีชั่วคราวไปก่อน การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากสงครามในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อผลิตภัณฑ์กลั่นน้ำมันน่าจะทำให้องค์ประกอบพลังงานในเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นอีก ส่งผลให้ความเห็นของผู้ที่สนับสนุนนโยบาย “เข้มงวดนานขึ้น” มีน้ำหนักมากขึ้น
สรุปภาพรวมเศรษฐกิจ (SEP) ที่อัปเดตแสดงเส้นทางเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจนถึงปี 2026 และอัตราเงินเฟ้อระยะยาวที่สูงขึ้นเล็กน้อย ทั้งหมดนี้สนับสนุนท่าทีทางนโยบายที่อาจต้องเข้มงวดนานกว่าที่เคยคาดไว้
อย่างไรก็ตาม รายงานการประชุมควรให้ความกระจ่างว่าแนวคิดนี้ได้รับการสนับสนุนกว้างขวางเพียงใดในคณะกรรมการ หากดูจากแผนภาพจุดใหม่ ยังเผยให้เห็นความเห็นที่แตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ โดยเจ้าหน้าที่บางคนกล่าวว่าจะไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ และผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยคนหนึ่งยังบอกเป็นนัยถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2027 ด้วย ในเรื่องนี้ นักลงทุนในตลาดจะจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่านี่เป็นการเปลี่ยนแปลงจุดศูนย์ถ่วงจริงหรือเป็นเพียงความเห็นเข้มงวดเพิ่มขึ้นไม่กี่เสียง
ในการแถลงข่าวตามปกติ ประธานเจอโรม พาวเวลล์กล่าวว่าเฟดยังไม่พร้อมที่จะเพิกเฉยต่อแรงกดดันราคาปัจจุบันโดยไม่มีการยืนยันเพิ่มเติมถึงการกลับสู่แรงกดดันเงินเฟ้อลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนของราคาสินค้า พาวเวลล์ยังเน้นย้ำว่าการเข้มงวดเพิ่มเติมไม่ใช่สถานการณ์พื้นฐาน ซึ่งบ่งชี้ว่านโยบายอยู่ในสถานะสองด้านแต่ไม่เท่าเทียมกัน โดยเกณฑ์สำหรับการคงอัตราดอกเบี้ยสูงกว่ามากเมื่อเทียบกับเกณฑ์สำหรับการปรับลด
สิ่งที่ควรจับตาในรายงานการประชุม
น่าจะมีสามประเด็นหลักที่ต้องให้ความสนใจ
ประการแรก คือความกังวลของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่สูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าพวกเขามองว่าแรงกระแทกที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและภาษีเป็นเพียงชั่วคราวหรือถาวรกว่าหรือไม่
ประการที่สอง คือความมั่นใจว่ากระบวนการลดเงินเฟ้อจะได้ผล คำใดก็ตามที่ตั้งคำถามเกี่ยวกับการลดเงินเฟ้อของสินค้า หรือเงินเฟ้อของบริการที่ยังคงอยู่ จะสนับสนุนแนวคิดว่านโยบายจะต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานขึ้น
ประการที่สาม คือสมดุลของความเสี่ยงภายในคณะกรรมการ หากรายงานการประชุมแสดงให้เห็นว่าสมาชิกกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อมากกว่าการเติบโตอย่างมาก ก็จะสนับสนุนสิ่งที่พาวเวลล์กล่าวเกี่ยวกับความไม่สมดุลนี้
รายงานการประชุม FOMC จะเปิดเผยเมื่อใด และจะส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?
FOMC จะเปิดเผยรายงานการประชุมนโยบายวันที่ 17-18 มีนาคม เวลา 18:00 GMT ในวันพุธ
ข้อสรุปสำหรับตลาด FX
รายงานการประชุมไม่น่าจะเปลี่ยนเกมสำหรับดอลลาร์สหรัฐ (USD) เว้นแต่โทนเสียงจะออกมาเซอร์ไพรส์อย่างมาก การประเมินที่เข้มงวดโดยทั่วไปซึ่งยืนยันความอดทนและความต้องการปรับลดที่จำกัดควรทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ คงที่และหนุนดอลลาร์สหรัฐ
ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์สหรัฐอาจตกอยู่ในความเสี่ยงหากมีสัญญาณว่าเจ้าหน้าที่มากขึ้นกังวลเกี่ยวกับภัยคุกคามต่อการเติบโตหรือสภาพแวดล้อมการจ้างงาน หากไม่เกิดขึ้น สมมติฐานพื้นฐานยังคงเป็นว่าเฟดจะดำเนินนโยบายแบบ “รอดูสถานการณ์” ต่อไป และนโยบายจะยังคงเข้มงวดนานกว่าที่ตลาดต้องการ
โดยสรุป
รายงานการประชุมควรเสริมแนวคิดว่าเฟดไม่ได้เพียงแค่หยุดพัก แต่กำลังยืนหยัดอย่างตั้งใจ เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต ข้อความยังคงไม่เปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงไว้นานขึ้น และเกณฑ์สำหรับการปรับลดยังคงสูงอย่างมั่นคง
US Interest rates: คำถามที่พบบ่อย
สถาบันการเงินจะเรียกเก็บอัตราดอกเบี้ยจากเงินที่ให้กู้ยืมแก่ผู้กู้ และจ่ายเป็นดอกเบี้ยให้กับผู้ออมและผู้ฝากเงิน พวกเขาได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐาน ซึ่งกําหนดโดยธนาคารกลางเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ โดยปกติ ธนาคารกลางมีอํานาจในการรับรองเสถียรภาพด้านราคา ในกรณีส่วนใหญ่หมายถึงการกําหนดเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ประมาณ 2% หากอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย ธนาคารกลางอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานเพื่อกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อและกระตุ้นเศรษฐกิจ หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมากเหนือ 2% โดยปกติ จะส่งผลให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินกู้พื้นฐานเพื่อพยายามลดอัตราเงินเฟ้อ
โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสกุลเงินของประเทศ เนื่องจากทําให้เป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนทั่วโลกในการพักเงินของพวกเขา
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่วนใหญ่ส่งผลกระทบต่อราคาทองคํา สาเหตุนั้นเป็นเพราะจะเป็นการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคําแทนที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย หรือวางเงินสดในธนาคาร อัตราดอกเบี้ยสูงมักจะผลักดันราคาดอลลาร์สหรัฐ (USD) ให้สูงขึ้น และเนื่องจากทองคํามีการซื้อขายด้วยสกุลเงินดอลลาร์ จึงมีผลทําให้ราคาทองคําลดลง
อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง (Fed Fund Rate) เป็นอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนที่ธนาคารสหรัฐฯ ให้กู้ยืมซึ่งกันและกัน เป็นอัตรากู้ยืมมาตรฐานที่มักอ้างโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการประชุม FOMC FFR ถูกกําหนดเป็นกรอบการเคลื่อนไหวอยู่ระหว่าง เช่น 4.75%-5.00% แม้ว่าระดับสูงสุดด้านบน (ในกรณีนี้คือ 5.00%) คือตัวเลขที่ยกมา การคาดการณ์ของตลาดที่มีต่ออัตราดอกเบี้ยของเฟดในอนาคตถูกประเมินโดยเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งประเมินพฤติกรรมของนักลงทุนในตลาดการเงินว่ารอการตัดสินใจนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในอนาคตมากน้อยเพียงใด
บทความแนะนำ
