SNB: นโยบายยังคงเดิมที่เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของฟรังก์ – โนมูระ

นักเศรษฐศาสตร์จากโนมูระคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.00% ในวันที่ 19 มีนาคม และในอนาคตอันใกล้ พวกเขามองว่าอัตราเงินเฟ้อในสวิสอยู่ในระดับต่ำแต่เป็นบวก การเติบโตของ GDP ยังคงแข็งแกร่ง และราคาพลังงานทั่วโลกกำลังเพิ่มขึ้น แต่เน้นว่าการแข็งค่าของฟรังก์สวิสเป็นความเสี่ยงด้านลบที่สำคัญต่อเงินเฟ้อและเป็นสาเหตุที่อาจกระตุ้นการแทรกแซงตลาด FX มากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ย

การแข็งค่าของฟรังก์และความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน

"เราคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0.00% ในการประชุมวันที่ 19 มีนาคม แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI จะอยู่ในระดับต่ำ (อยู่ที่ 0.1% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา) แต่ยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายของ SNB ที่ 0-2% และมีการพิมพ์ตามการคาดการณ์ล่าสุดของ SNB ในปี 2026 จนถึงขณะนี้ และผู้กำหนดนโยบายอาจคาดหวังว่าจะเพิ่มขึ้น"

"ความกังวลหลักสำหรับ SNB จะเป็นแรงกดดันจากการแข็งค่าของ CHF ที่เกิดจากสภาพแวดล้อมความเสี่ยงในปัจจุบัน ซึ่งอาจกระตุ้นให้ธนาคารกลางแทรกแซงในตลาด FX SNB กล่าวในแถลงการณ์ตั้งแต่เริ่มมีความขัดแย้งว่า "ในมุมมองของการพัฒนาระหว่างประเทศ เราพร้อมที่จะแทรกแซงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมากขึ้น" 

"ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าการแทรกแซงในตลาด FX เพื่อหยุดแรงกดดันจากการแข็งค่าของสกุลเงินและผลกระทบด้านเงินเฟ้อมีแนวโน้มมากกว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับลบ"

"ในความเป็นจริง ประธาน SNB ได้แสดงความคิดเห็นในหลายโอกาสว่าบาร์ในการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายต่ำกว่า 0 นั้นสูง และได้แสดงความคิดเห็นในเดือนกุมภาพันธ์ว่า การอ่านอัตราเงินเฟ้อในเชิงลบจะไม่ทำให้เกิดความตื่นตระหนกในทันที ซึ่งแสดงให้เห็นว่า SNB ยินดีที่จะทนต่อการลดลงเล็กน้อยมากกว่าการมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเชิงลบ"

"ในอนาคต การคาดการณ์หลักของเราคืออัตราดอกเบี้ยนโยบายของ SNB จะยังคงอยู่ที่ 0.00% ในอนาคตอันใกล้ เนื่องจากเราเชื่อว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้น"