ING ประเมิน USD: ทุกสายตาจับจ้องไปที่การตอบสนองของเฟดในขณะนี้

ราคาสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกยังคงปรับฐานอย่างรวดเร็วเนื่องจากนักลงทุนกลัวว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปล่อยให้สายเกินไปที่จะผ่อนคลายเชิงนโยบาย หลังจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอในวันศุกร์และกฎของ Sahm ที่อ้างอิงถึงอย่างกว้างขวางซึ่งชี้ให้เห็นถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ข้อมูลดังกล่าวเป็นช่วงเวลาสําคัญสําหรับตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ซึ่งอัตราผลตอบแทนระยะสั้นของสหรัฐฯ ร่วงลงจากมุมมองที่ว่าเฟดจะต้องลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากในปีนี้ ในขณะนี้ตลาดประเมินราคาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดประมาณ 120bp ก่อนสิ้นปี  Chris Turner นักกลยุทธ์ฟอเร็กซ์ของ ING รายงาน

เฟดจะให้ความกระจ่างเกี่ยวกับปัญหาภาวะเศรษฐกิจถดถอย

"ความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐฯ กําลังนําแนวคิดเรื่องนโยบายกระตุ้นทางการเงินกลับมา สิ่งนี้ทําให้อัตรา OIS 1 เดือนดอลลาร์สหรัฐยังประเมินราคาสองปีข้างหน้าไว้ต่ำกว่า 3.0%  เราจําได้ว่าระดับ 3% ถูกมองว่าเป็นพื้นสําหรับอัตราดอกเบี้ยปลายทางของเฟดเมื่ออัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อปลายปีที่แล้ว มุมมองว่าวัฏจักรการผ่อนคลายของเฟดสิ้นสุดลงที่ใดได้กลายเป็นจุดยึด"

"จากที่นี่ไปไหน? สันนิษฐานว่าเฟดจะต้องเสนอคําพูดที่ผ่อนคลาย คอยดูการปรากฏตัวของ CNBC ในวันนี้จาก Austan Goolsbee ประธานเฟดชิคาโกที่ 1430CET แต่ในขณะเดียวกัน หลักฐานต่อต้านเฟดสามารถสร้างได้คือดัชนีบริการ ISM เดือนกรกฎาคม (16CET) ไม่ดีดตัวขึ้นตามที่คาดไว้ เราคิดว่าการปรับฐานที่ชัดเจนในหุ้นทําให้สกุลเงินเบต้าสูงอยู่ภายใต้แรงกดดัน"

"อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดสินทรัพย์ต่าง ๆ กลับสู่เสถียรภาพ ซึ่งในที่สุดก็จะเกิดขึ้น  เราคาดว่าสกุลเงินดอลลาร์จะลดลงทั่วทั้งกระดาน เนื่องจากความได้เปรียบของผลตอบแทนจากดอลลาร์ลดลงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้คาดว่าโฟกัสของตลาดจะยังคงอยู่ที่ USD/JPY และ USD/CHF  ซึ่งทั้งสองคู่นี้อาจขยับต่ำลงอีก  ด้าน DXY ดูเหมือนจะเอนเอียงเข้าหา 102.00"