Receita da Anthropic no 3T supera o total do 1º semestre e cresce mais de 12 vezes na comparação anual, enquanto avaliação para IPO deve atingir US$ 1,75 trilhão

TradingKey — No início dos negócios nos EUA em 2 de novembro, no horário do Leste, a Bloomberg informou que a receita do terceiro trimestre da Anthropic se aproximou de US$ 17 bilhões, cerca de 12 vezes a do mesmo período do ano passado, com a receita de um único trimestre superando o total do primeiro semestre deste ano. A rápida expansão de sua escala de receita fornece uma nova base de precificação para a próxima oferta pública inicial (IPO) da desenvolvedora do Claude.

A Anthropic deu entrada no pedido de IPO em 26 de outubro, planejando abrir o capital antes do feriado do Dia de Ação de Graças nos EUA. De acordo com a Bloomberg, as expectativas razoáveis de valuation repassadas por investidores aos bancos coordenadores mudaram para entre US$ 1,4 trilhão e US$ 1,5 trilhão, enquanto um valuation próximo de US$ 1,75 trilhão também é considerado viável.

Receita Trimestral da Anthropic se Aproxima de US$ 17 Bilhões, Valuation de IPO Implica Mais de 20x a Receita Anualizada

A receita do terceiro trimestre superou o total combinado do primeiro semestre, demonstrando que a escala de negócios da Anthropic está acelerando sua expansão. Nesta etapa de crescimento, a receita do trimestre mais recente ajuda os investidores a mensurar o volume atual de negócios e a avaliar se o valuation em um IPO é razoável.

Ao simplesmente anualizar a receita do terceiro trimestre, de quase US$ 17 bilhões, a taxa de receita anualizada da empresa fica em aproximadamente US$ 68 bilhões. Com base nisso, um valuation de US$ 1,4 trilhão a US$ 1,5 trilhão corresponde a cerca de 20,6 a 22,1 vezes a receita anualizada; se o valuation atingir US$ 1,75 trilhão, o múltiplo implícito seria de cerca de 25,7 vezes. Esse cálculo reflete o nível de receita do trimestre mais recente, em vez do guidance de receita da empresa para o ano todo.

Expectativas de valuation tão elevadas significam que os investidores não estão apenas precificando a receita atual, mas também apostando na expansão contínua do negócio Claude. No entanto, o crescimento da receita ainda não levou a uma redução do prejuízo líquido.

De acordo com um documento protocolado na U.S. Securities and Exchange Commission na segunda-feira, a Anthropic registrou um prejuízo líquido de US$ 23,3 bilhões no terceiro trimestre, em comparação a um prejuízo de US$ 12,1 bilhões no mesmo período do ano passado, enquanto as despesas operacionais dispararam 292% na comparação anual, para US$ 17,5 bilhões.

O crescimento da receita foi significativamente mais rápido do que o ritmo de expansão do prejuízo, mas o montante absoluto da perda ainda está aumentando. Portanto, além de manter o crescimento da receita, a chave para sustentar um valuation mais alto envolve melhorar gradualmente a lucratividade, para que a receita incremental possa cobrir os custos de desenvolvimento dos modelos e de prestação de serviços.

Anthropic mira recorde de captação da SpaceX enquanto compromissos de capacidade computacional evidenciam necessidades de financiamento

De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a Anthropic busca igualar ou superar a escala de captação de US$ 86,2 bilhões da SpaceX em sua listagem inicial, podendo estabelecer um recorde de capital captado em IPO. A comparação baseia-se no valor de capital levantado na oferta, enquanto a avaliação final da empresa também dependerá do preço de oferta e da proporção de ações vendidas.

Por trás desse esforço massivo de captação está o investimento em capacidade computacional necessário para a expansão dos negócios. Documentos mostram que os compromissos contratuais totais da Anthropic atingiram US$ 895 bilhões, envolvendo principalmente capacidade computacional e infraestrutura. Desse total, prevê-se que cerca de US$ 448 bilhões sejam incorridos até o final de 2030, com aproximadamente US$ 70 bilhões ocorrendo no ano encerrado em setembro de 2027.

Garantir capacidade computacional com antecedência ajuda a dar suporte ao desenvolvimento de modelos e à crescente demanda dos clientes, além de trazer arranjos de pagamento contínuos. À medida que esses contratos forem executados, a empresa precisará cobrir as despesas por meio da arrecadação de receitas, fundos existentes e financiamento. A conclusão do IPO forneceria capital mais abundante para a expansão subsequente.

Em meio à recente pressão sobre as ações de tecnologia devido aos relatórios de resultados e às preocupações com o retorno sobre o investimento em IA, a Anthropic demonstrou uma receita em rápido crescimento, enquanto divulgou uma escala massiva de investimentos. A precificação final da oferta refletirá como os investidores ponderam a velocidade da expansão comercial do Claude em relação à avaliação de quando essa receita poderá se traduzir em lucros sustentáveis e retornos em caixa.