Ações da Amazon despencam 11% no after-market após receita do 3º trimestre vir abaixo das estimativas, fluxo de caixa livre fica negativo em US$ 33,456 bilhões

TradingKey - Em 29 de outubro, a Amazon (AMZN) divulgou seus resultados financeiros do terceiro trimestre de 2026. O crescimento da receita da AWS acelerou ainda mais e superou as expectativas do mercado, enquanto a margem operacional do grupo atingiu uma máxima histórica. No entanto, a receita total ficou ligeiramente abaixo das expectativas, a receita de publicidade veio abaixo do esperado e os investimentos em infraestrutura de IA continuaram a ampliar a lacuna no fluxo de caixa livre.

O preço das ações chegou a cair mais de 11% em determinado momento no after-market. Até o momento da publicação desta matéria, a queda recuou para 5,39%, com os papéis negociados a US$ 230,64.

Gráfico do preço das ações da Amazon, Fonte: TradingView

Receita da Amazon no Terceiro Trimestre Fica Abaixo das Estimativas com Queda do Lucro Líquido na Comparação Anual

No terceiro trimestre, a Amazon registrou receita de US$ 201,944 bilhões, uma alta de 12% em comparação ao mesmo período do ano anterior, ficando US$ 366 milhões abaixo da estimativa de consenso do mercado de US$ 202,310 bilhões, ou 0,18% abaixo das expectativas; excluindo o impacto das variações cambiais, a receita cresceu 13%. A empresa destacou especificamente que os eventos do Prime Day na maioria dos principais mercados foram transferidos para o segundo trimestre deste ano, ao passo que, no ano passado, ocorreram integralmente no terceiro trimestre.

A AWS foi o principal destaque do trimestre, com a receita atingindo US$ 45,984 bilhões, alta de 39,3% na comparação anual, acelerando ainda mais em relação aos cerca de 37% do trimestre anterior e superando as expectativas do mercado, de 38%. Em comparação com a expectativa de receita de US$ 45,480 bilhões divulgada pela StreetAccount, a receita real ficou US$ 504 milhões acima, ou 1,11% superior às estimativas. O lucro operacional da AWS ficou em US$ 17,773 bilhões, alta de 55% na comparação anual; sua margem operacional foi de 38,7%, ante 34,6% no mesmo período do ano anterior, mas abaixo dos 39,4% registrados no trimestre anterior.

Enquanto isso, o segmento de publicidade veio abaixo das expectativas, registrando receita de US$ 19,637 bilhões, uma alta de 11% na comparação anual, o que ficou US$ 1,183 bilhão abaixo do consenso de mercado de US$ 20,820 bilhões, ou 5,68% abaixo das projeções; excluindo os impactos cambiais, o crescimento foi de 12%. A empresa declarou que o crescimento da publicidade foi afetado pelo Prime Day e por outros fatores de sazonalidade, e espera que a expansão da receita publicitária no quarto trimestre se recupere para quase 20% na comparação anual.

No segmento de varejo, a receita da América do Norte atingiu US$ 112,852 bilhões, alta de 6% na comparação anual, com o lucro operacional aumentando de US$ 4,789 bilhões para US$ 8,723 bilhões; a receita do segmento Internacional foi de US$ 43,108 bilhões, subindo 5% na comparação anual (ou 8% no conceito neutro em termos cambiais), com o lucro operacional avançando de US$ 1,199 bilhão para US$ 1,580 bilhão. Juntas, a AWS e as operações de varejo impulsionaram o lucro operacional consolidado em 61% na comparação anual, para US$ 28,076 bilhões, levando a margem operacional a uma máxima recorde de 13,9%, ante 9,7% no mesmo período do ano anterior.

No entanto, o crescimento do lucro operacional não se traduziu em um avanço paralelo no lucro líquido. O lucro líquido GAAP no trimestre foi de US$ 20,685 bilhões, queda de 2% na comparação anual, enquanto o lucro diluído por ação recuou 3%, para US$ 1,89. A empresa atribuiu a queda no lucro líquido principalmente a um ganho antes dos impostos de US$ 9,5 bilhões com seu investimento na Anthropic, incluído no mesmo período do ano anterior. A demonstração do resultado mostra que os itens não operacionais passaram de uma receita líquida de US$ 10,748 bilhões no mesmo período do ano anterior para uma despesa líquida de US$ 1,207 bilhão neste trimestre, a qual incluiu despesas com juros de US$ 1,691 bilhão.

Fluxo de Caixa Livre do Terceiro Trimestre Registra US$ 33,456 Bilhões Negativos

A pressão sobre o fluxo de caixa decorreu principalmente da expansão dos investimentos em capital. Nos últimos 12 meses encerrados em 30 de setembro, o fluxo de caixa operacional atingiu US$ 168,3 bilhões, uma alta de 29% na comparação anual. As compras líquidas de propriedades e equipamentos, após a dedução dos recursos provenientes de vendas de ativos e incentivos, somaram US$ 210,657 bilhões, um avanço de 82% em relação ao ano anterior, o que, segundo a empresa, refletiu principalmente investimentos em IA. Consequentemente, o fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses caiu para US$ 42,357 bilhões negativos, em comparação com os US$ 14,788 bilhões positivos do mesmo período do ano anterior e os US$ 7,604 bilhões negativos registrados nos 12 meses encerrados ao final do trimestre anterior.

Apenas no terceiro trimestre, o fluxo de caixa operacional ficou em US$ 42,422 bilhões. As saídas de caixa para compras de propriedades e equipamentos foram de US$ 77,259 bilhões, resultando em compras líquidas de US$ 75,878 bilhões após a dedução de US$ 1,381 bilhão em recursos provenientes de vendas e incentivos. Calculado segundo a definição da empresa, o fluxo de caixa livre em um único trimestre ficou em US$ 33,456 bilhões negativos.

A empresa também manteve sua expectativa de despesas de capital em caixa de aproximadamente US$ 220 bilhões para todo o ano de 2026. As entradas de financiamento por dívida de longo prazo atingiram US$ 48,102 bilhões no terceiro trimestre, com a dívida de longo prazo no balanço patrimonial somando US$ 173,125 bilhões ao final do trimestre, refletindo a demanda por capital durante sua fase de expansão.

Projetando o quarto trimestre, a Amazon espera uma receita de US$ 240 bilhões a US$ 247 bilhões, o que representa um crescimento de 12% a 16% na comparação anual, com ponto médio de US$ 243,5 bilhões. O lucro operacional deve ficar entre US$ 28,5 bilhões e US$ 33,5 bilhões, com ponto médio de US$ 31 bilhões, em comparação com cerca de US$ 25 bilhões no mesmo período do ano anterior.