Previsão para o Preço das Ações da Micron Technology: CEO Reafirma Oferta Restrita para os Próximos Dois Anos, Como a Produção em Massa do HBM4 e a Controvérsia da CXMT Impactarão as Expectativas para o Preço das Ações?

TradingKey - Micron Technology (MU) reafirmou em um webinar de tecnologia que não vê sinais de equilíbrio entre oferta e demanda de memórias nos próximos dois anos e revelou que o HBM4 entrou em produção em massa em alto volume. Além disso, a Micron questionou o custo e a escalabilidade futura da arquitetura DRAM 4F².

Esses três desdobramentos dizem respeito a três variáveis-chave para o preço das ações da Micron, respectivamente: por quanto tempo o ciclo de alta das memórias pode durar? Os concorrentes vão corroer sua vantagem tecnológica? E a demanda por IA poderá continuar a se traduzir em receita?

Expectativas de restrição de oferta persistem, sustentando visões de lucratividade elevada e sustentada

O presidente e diretor de tecnologia e produtos da Micron, Scott DeBoer, afirmou durante uma sessão de perguntas e respostas que a oferta de memórias permanecerá restrita nos próximos anos, sem sinais de que a oferta e a demanda alcancem o equilíbrio nos próximos dois anos.

A diretoria também explicou que produtos de alto desempenho, como HBM e HBM vertical, consomem mais recursos de wafers. À medida que esses produtos representam uma proporção crescente da produção, o insumo adicional de wafers pode não gerar um aumento proporcional na oferta de bits. Isso significa que, mesmo se os fabricantes continuarem a expandir a capacidade, a restrição na oferta pode não aliviar rapidamente.

Para as ações da Micron, a dinâmica de oferta e demanda afeta diretamente as avaliações do mercado sobre por quanto tempo o pico de lucros pode ser sustentado. Se a oferta permanecer restrita, a empresa poderá manter condições de preços favoráveis, o que também poderá aliviar as preocupações dos investidores quanto a um declínio subsequente nos lucros.

Micron responde à controvérsia sobre concorrência com a CXMT: enfatiza que custo e capacidade de produção em massa são mais importantes

Além da oferta e da demanda do setor, a capacidade de os concorrentes reduzirem custos por meio do avanço tecnológico também é um fator-chave para avaliar a sustentabilidade da lucratividade da Micron.

Em relação à arquitetura DRAM 4F² introduzida recentemente pela fabricante chinesa de memórias ChangXin Memory Technologies (CXMT), DeBoer afirmou que a Micron a estuda há anos e reconheceu sua viabilidade em determinados nós anteriores, mas ressaltou que a complexidade de seu processo e seus custos são elevados, além de o escalonamento subsequente também enfrentar gargalos.

De acordo com sua explicação, a densidade real da memória é limitada por fatores como o espaçamento dos capacitores. Portanto, adotar a arquitetura 4F² não significa alcançar diretamente um aumento correspondente na densidade ou uma redução nos custos; isso ainda precisa ser avaliado em conjunto com todo o processo de fabricação.

Essa visão oferece uma referência para avaliar a pressão competitiva trazida pela nova arquitetura. Se a tecnologia em questão tiver dificuldades para converter vantagens de design em produtos de baixo custo adequados para a produção em massa, a pressão competitiva enfrentada pela Micron poderá ser menor do que o temido por alguns investidores, ajudando a estabilizar as avaliações do mercado sobre suas margens de lucro e sua posição tecnológica.

No entanto, ainda vale notar que, mesmo que a nova arquitetura da CXMT não tenha demonstrado uma vantagem clara até o momento, os concorrentes ainda poderiam aumentar a oferta expandindo sua capacidade. Portanto, o que permanece mais decisivo para o preço das ações da Micron é o custo real, a escala de produção em massa e a adoção pelos clientes dos produtos concorrentes.

Produção em massa de HBM4 impulsiona a monetização, ampliando ainda mais as fontes de crescimento em IA

As condições do setor e a dinâmica competitiva determinam o ambiente operacional da Micron, enquanto a entrega de produtos dita o quanto de receita a empresa pode gerar a partir dele. A Micron declarou que o HBM4 entrou em produção em massa em grande escala. Se as entregas subsequentes ocorrerem sem problemas, isso ajudará a mitigar as preocupações do mercado em relação à capacidade de execução e apoiará o crescimento da receita de HBM.

Enquanto isso, os SSDs PCIe Gen6 entraram em produção em massa, houve avanços no envio de amostras de RDIMMs DDR5 de 512 GB e a empresa também está avançando no desenvolvimento do HBM4E e de produtos personalizados. Essas iniciativas atendem às diversas exigências da inferência de IA por memória de alta largura de banda, memória de servidor de alta capacidade e armazenamento para data centers, o que deve expandir os fluxos de receita da Micron com IA.

Análise Técnica da Micron

Do ponto de vista técnico, a estrutura atual da Micron está mais próxima de um repique fraco após uma forte correção que volta a enfraquecer, o que ainda não pode ser visto como a formação de um fundo, e muito menos como o início de uma nova tendência de alta. O nível de retração de Fibonacci de 0,5 (em torno de US$ 923,25) é atualmente o ponto divisor chave para determinar se o repique pode continuar.

Gráfico do preço das ações da Micron, Fonte: TradingView

Em relação às médias móveis, a média móvel exponencial (EMA) de 5 dias é de US$ 913,07, a EMA de 10 dias é de US$ 940,96, a EMA de 20 dias é de US$ 971,98, a EMA de 80 dias é de US$ 979,08 e a EMA de 160 dias é de US$ 942,41. O preço atual está abaixo de todas as médias móveis mencionadas, indicando que o repique carece de suporte sustentado das médias móveis.

O preço de abertura do dia de US$ 923,74 esteve próximo do nível de retração de Fibonacci de 0,5, após o qual subiu para uma máxima de US$ 928,45, mas não conseguiu se manter, indicando uma clara pressão vendedora acima de US$ 923. Somente se o gráfico diário voltar a se firmar acima de US$ 923 o repique terá chance de se recuperar em direção à faixa de US$ 940,96 a US$ 967,00.

Se o preço da ação continuar a ser negociado abaixo de US$ 923,25 e romper abaixo de US$ 879,50, a estrutura de correção terá continuidade.