Por que o índice KOSPI da Coreia do Sul despencou? 5 motivos para a queda de mais de 16% no último mês e análise de tendências futuras

TradingKey - O Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) recuou por vários pregões consecutivos. No fechamento de 15 de outubro, o índice KOSPI caiu para 5.554,22 pontos, acumulando uma perda de mais de 16% no último mês. A SK Hynix caiu mais de 10% no dia, enquanto a Samsung Electronics recuou mais de 9%.

[Fonte: TradingView]

Por que o Índice Kospi despencou?

As ações sul-coreanas têm uma forte dependência do setor de semicondutores, sendo que a Samsung Electronics e a SK Hynix já chegaram a representar juntas mais de 50% do peso do índice KOSPI. Quando as ações globais de tecnologia e o setor de semicondutores passam por uma correção, o índice KOSPI costuma ficar mais vulnerável a esse impacto. A seguir, apresentamos cinco principais motivos para esta rodada de queda:

Fraqueza nas ações de IA e semicondutores nos EUA. De um dia para o outro, o índice Nasdaq recuou cerca de 1,9%, com as principais ações de IA e semicondutores, como Nvidia, Broadcom e AMD, apresentando correções generalizadas. A queda nas ações de tecnologia no exterior exerceu um peso evidente sobre as ações sul-coreanas.

Inflação nos EUA eleva as expectativas para as taxas de juros. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA subiu 3,7% na comparação anual em setembro, superando os 3,4% de agosto e as projeções do mercado. Com o aumento das pressões inflacionárias, o mercado reavaliou a trajetória da política monetária do Federal Reserve, alimentando expectativas de alta nos juros e exercendo maior pressão sobre os valuations de ações de tecnologia de alta valorização.

Escrutínio sobre o retorno dos investimentos em IA. As big techs continuam a ampliar seus investimentos em data centers voltados para IA, mas o mercado começou a reavaliar se esses desembolsos conseguirão se traduzir em receita e lucro estáveis. Caso a comercialização de aplicações de IA fique aquém do esperado, os valuations de fabricantes de chips e empresas de data centers podem ser pressionados.

Avanço tecnológico da CXMT eleva expectativas de concorrência no mercado de DRAM. A CXMT divulgou recentemente progressos técnicos na tecnologia DRAM 4F² e planos para avançar com produtos DDR5 para servidores. No momento, sua escala de produção em massa, rendimento de fabricação (yield) e certificações junto a clientes seguem incertos. Caso a empresa alcance a produção em massa e amplie a oferta no futuro, os preços das memórias DRAM tradicionais e as margens de lucro dos fabricantes de memória podem ser afetados.

Incerteza em relação ao ritmo de expansão da capacidade de HBM4. Segundo reportagens da imprensa sul-coreana, a instalação de parte dos equipamentos de back-end de HBM4 da SK Hynix, originalmente programada para o segundo semestre deste ano, pode ser adiada para o próximo ano, aumentando as preocupações do mercado sobre a velocidade de expansão da empresa e suas expectativas de lucro no curto prazo. Atualmente, não há evidências que apontem problemas substanciais na produção em massa de HBM4 da SK Hynix.

Perspectivas para o Índice Kospi

A marca de 6.000 pontos é um nível psicológico fundamental monitorado pelo mercado. Se o KOSPI permanecer abaixo desse patamar, a pressão vendedora poderá persistir; se retomar os 6.000 pontos, o sentimento do mercado poderá melhorar gradualmente.

A trajetória de médio prazo depende da política de taxas de juros do Federal Reserve, dos investimentos globais em capital (capex) para IA, dos pedidos de HBM, dos preços de DRAM e dos lucros das empresas sul-coreanas.

Se os investimentos em servidores de IA continuarem a crescer, os pedidos de HBM se mantiverem fortes e os preços de DRAM continuarem elevados, os lucros da Samsung Electronics e da SK Hynix permanecerão sustentados. No entanto, se os investimentos em IA desacelerarem, a ChangXin Memory Technologies acelerar a produção em massa ou os preços de DRAM enfraquecerem, o KOSPI poderá continuar altamente volátil.

É a Hora de Comprar?

Após o KOSPI cair abaixo de 6.000 pontos, as pressões de valuation sobre algumas ações do setor de semicondutores aliviaram um pouco, mas os riscos de mercado não desapareceram. Se a demanda por IA e os preços de memória se mantiverem fortes, o recuo atual pode oferecer aos investidores de longo prazo oportunidades para montar posições em etapas; no entanto, se as expectativas de alta nos juros esquentarem, o capital estrangeiro continuar a sair ou a produção em massa da ChangXin Memory Technologies avançar mais rápido do que o esperado, as ações do setor ainda poderão passar por novas correções.

Portanto, nesta fase, não é recomendável julgar oportunidades de compra apenas com base em quedas acentuadas do índice; é mais adequado observar e montar posições em lotes. Os investidores devem se concentrar em saber se o KOSPI conseguirá retomar os 6.000 pontos, se a Samsung Electronics e a SK Hynix conseguirão estancar suas quedas e se as remessas de HBM4, os preços da DRAM e as expectativas de resultados vão melhorar.