Por que as ações de IA dispararam após a alta de juros do Fed? NVDA, MU e AMD lideram o setor de chips

TradingKey - No dia seguinte à elevação da taxa de juros pelo Federal Reserve, os setores de tecnologia e semicondutores dos EUA registraram forte recuperação. Os preços do petróleo e os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano recuaram, aliviando a pressão da inflação de energia e dos juros altos sobre o valuation das ações de tecnologia.

Em 16 de setembro, no horário da Costa Leste dos EUA, o Federal Reserve elevou a faixa-meta da taxa dos federal funds em 25 pontos-base, para entre 3,75% e 4,00%, marcando o seu primeiro aumento de juros desde julho de 2023. Naquele dia, o índice S&P 500 caiu cerca de 0,4%, o Dow Jones Industrial Average recuou 1,2% e o índice Nasdaq Composite caiu menos de 0,1%.

Em 17 de setembro, o índice S&P 500 subiu 1,14%, o Nasdaq avançou 1,69% e o Dow registrou alta de 0,62%; o índice Philadelphia Semiconductor avançou cerca de 3,1%. A AMD (AMD) fechou em alta de cerca de 6,4%, a Micron (MU) subiu 5,5% e a Nvidia (NVDA) avançou cerca de 2,5%.

Ações de tecnologia se recuperam com recuo dos preços do petróleo e dos rendimentos dos Treasuries dos EUA

O aumento de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Federal Reserve veio em linha com as expectativas gerais do mercado. Após a reunião, os investidores voltaram sua atenção para os preços da energia, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e a trajetória futura das taxas de juros.

Em 17 de setembro, o petróleo Brent recuou cerca de 1%, enquanto o rendimento do título do Tesouro dos EUA de 10 anos caiu para 4,93%, vindo de cerca de 5,01% na sessão anterior. O recuo nos preços do petróleo aliviou as pressões inflacionárias de energia, enquanto a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro americano reduziu a pressão sobre o valuation das ações de crescimento com valuation elevado.

Enquanto isso, gigantes da tecnologia como Microsoft (MSFT), Meta (META), Google (GOOGL) e Amazon (AMZN) não anunciaram novos planos para cortar despesas de capital em IA, nem houve sinais claros de enfraquecimento da demanda por GPUs, servidores e armazenamento. À medida que as pressões macroeconômicas se aliviaram ligeiramente, o capital retornou aos setores de IA e semicondutores, que anteriormente haviam sofrido quedas maiores.

Micron ganha suporte da oferta e demanda de memória

A AMD subiu aproximadamente 6,4% no dia, superando a alta de cerca de 3,1% do Philadelphia Semiconductor Index. Seu desempenho futuro continua dependente do crescimento da receita de seus aceleradores Instinct, CPUs EPYC para servidores e do segmento de data centers.

Além de se beneficiar do rali no setor de semicondutores, a Micron foi sustentada pela melhora na dinâmica de oferta e demanda no mercado de memórias. O CEO da Intel, Lip-Bu Tan, declarou recentemente que os preços das memórias já dispararam de cinco a sete vezes, e que o aperto na oferta pode se intensificar ainda mais no próximo ano.

Servidores de IA continuam a impulsionar a demanda por HBM e DRAM para servidores. Os fabricantes de memória estão alocando mais capacidade de wafers para produtos de alta tecnologia, como HBM, que também exigem vias através do silício e recursos avançados de encapsulamento, mantendo restrita a oferta de DRAM convencional. Os preços da DRAM, as remessas de HBM e o avanço na adição de nova capacidade continuarão a impactar a receita e as margens de lucro da Micron.

Nvidia ainda depende do CapEx em IA

No médio a longo prazo, a demanda da Nvidia ainda depende principalmente dos gastos com data centers de IA de grandes clientes, como Microsoft, Meta, Google, Amazon e Oracle. Até o momento, os principais provedores de nuvem não reduziram publicamente seus planos de investimento em infraestrutura de IA, e a Nvidia não reduziu suas projeções de demanda.

Em termos de desempenho de pedidos e receita, a Nvidia declarou em agosto que a plataforma Vera Rubin já havia iniciado as remessas de produção e garantido pedidos de compra de grandes hyperscalers, provedores de serviços em nuvem para IA e fabricantes de sistemas. A receita da empresa com data centers no segundo trimestre fiscal atingiu US$ 89 bilhões, uma alta de 117% em comparação anual, com a receita proveniente de clientes hyperscale mais do que dobrando no período.

O mercado de aluguel de capacidade computacional também mantém preços fortes. Relatórios indicam que a Nebius (NBIS) planeja elevar os preços de instâncias sob demanda para os chips H100, H200, B200 e B300 em aproximadamente 17% a 21% a partir de 1º de outubro. Esse reajuste reflete que a demanda computacional de curto prazo e o poder de precificação na plataforma da Nebius permanecem fortes.

Para a NVDA, o foco daqui para frente está em saber se o capex em IA dos principais provedores de nuvem permanecerá elevado, se os pedidos da Vera Rubin poderão ser convertidos em receita conforme o planejado e se as taxas de utilização de GPUs e os preços de aluguel continuarão fortes. As variações nas taxas de juros afetam a valuation mais no curto prazo, enquanto o lado da demanda segue impulsionado principalmente pelos investimentos em infraestrutura de IA.

Analisando o setor de IA como um todo, o desempenho subsequente ainda dependerá dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, das despesas de capital dos provedores de nuvem e dos pedidos de chips e memórias. Para NVDA, AMD e MU, a recuperação em um único dia melhorou o sentimento do mercado, mas o desempenho futuro ainda depende de se o crescimento nos pedidos, na receita e nos lucros poderá ser sustentado.